ما هو سعر الصرف العائم

خلال شهر يوليو 1944 ، تم وضع معيار الذهب للعملات بواسطة مؤتمر بريتون وودز الذي ضم 44 دولة حليفة في الحرب العالمية الثانية. كما أنشأ المؤتمر صندوق النقد الدولي والبنك الدولي ونظام سعر صرف ثابت للذهب بسعر 35 دولارًا للأونصة. ربطت البلدان المشاركة عملاتها بالدولار الأمريكي ، مما جعل الدولار الأمريكي هو العملة الاحتياطية التي قد تستخدمها البنوك المركزية الأخرى لتثبيت أو تعديل أسعار الفائدة على عملاتها. في وقت لاحق من عام 1967 ، تم الكشف عن صدع كبير في النظام عندما أدى التراجع على الذهب والهجوم على الجنيه البريطاني إلى انخفاض قيمة الجنيه بنسبة 14.3٪. في النهاية ، تمت إزالة الدولار الأمريكي من معيار الذهب في عام 1971 أثناء إدارة الرئيس ريتشارد نيكسون ، ثم بعد ذلك بوقت قصير ، في عام 1973 ، انهار النظام تمامًا. في هذا الصدد ، كان على العملات المشاركة أن تطفو بحرية. 

أدى فشل معيار الذهب ومؤسسة بريتون وودز إلى ما يسمى "نظام سعر الصرف العائم". نظام يتم فيه تحديد سعر عملة بلد ما من خلال سوق الصرف الأجنبي والعرض والطلب النسبيين للعملات الأخرى. سعر الصرف العائم غير مقيد بحدود التجارة أو الضوابط الحكومية ، على عكس سعر الصرف الثابت.

صورة توضح الاختصاصات ونظام سعر الصرف الخاص بهم

تعديلات على أسعار صرف العملات

في نظام سعر الصرف العائم ، تقوم البنوك المركزية بشراء وبيع عملاتها المحلية من أجل تعديل سعر الصرف. الهدف من هذا التعديل هو استقرار السوق أو تحقيق تغيير مفيد في سعر الصرف. غالبًا ما يعمل تحالف البنوك المركزية ، مثل بنوك مجموعة الدول السبع (كندا ، وفرنسا ، وألمانيا ، وإيطاليا ، واليابان ، والمملكة المتحدة ، والولايات المتحدة) معًا لتعزيز تأثير تعديلاتها على أسعار الصرف ، والتي ومع ذلك ، غالبًا ما تكون قصيرة العمر ولا تقدم دائمًا النتائج المرجوة.

من بين أبرز الأمثلة على التدخل الفاشل حدث في عام 1992 عندما قاد الممول جورج سوروس هجومًا منسقًا على الجنيه البريطاني. اعتبارًا من أكتوبر 1990 ، كانت آلية سعر الصرف الأوروبي (ERM) على وشك الاكتمال. في غضون ذلك ، سعى بنك إنجلترا للحد من تقلبات الجنيه البريطاني ، وبسبب قدرته على تسهيل اليورو المقترح ، تم تضمين الجنيه أيضًا في آلية سعر الصرف الأوروبي. بهدف مواجهة ما اعتبره معدلًا مفرطًا لدخول الجنيه ، شن سوروس هجومًا منسقًا ناجحًا أدى إلى التخفيض الإجباري للجنيه البريطاني وانسحابه من آلية سعر الصرف. كلفت أعقاب الهجوم الخزانة البريطانية حوالي 3.3 مليار جنيه إسترليني بينما حصل سوروس على إجمالي مليار دولار.

يمكن للبنوك المركزية أيضًا إجراء تعديلات غير مباشرة في أسواق العملات عن طريق رفع أو خفض أسعار الفائدة للتأثير على تدفق أموال المستثمرين إلى البلاد. أظهر تاريخ محاولة التحكم في الأسعار ضمن نطاقات ضيقة أن هذا لا ينجح دائمًا ، لذلك تسمح العديد من الدول بتعويم عملاتها بحرية ، وتستخدم الأدوات الاقتصادية لتوجيه سعر عملتها في سوق الصرف.

كما يتضح تدخل الحكومة الصينية في أسعار الصرف من خلال بنكها المركزي ، بنك الشعب الصيني (PBOC) - يتدخل البنك المركزي بانتظام في أسعار عملته لإبقاء اليوان أقل من قيمته الحقيقية. لتحقيق ذلك ، يربط بنك الشعب الصيني (PBOC) اليوان بسلة من العملات من أجل خفض قيمته وجعل الصادرات الصينية أرخص. بالنظر إلى أن الدولار الأمريكي يهيمن على سلة العملات ، يضمن بنك الشعب الصيني الحفاظ على اليوان ضمن نطاق تداول 2٪ حول الدولار الأمريكي عن طريق شراء عملات أخرى أو سندات الخزانة الأمريكية. كما تصدر اليوان في السوق المفتوحة للحفاظ على هذا النطاق. من خلال القيام بذلك ، فإنه يزيد من المعروض من اليوان ويقيد المعروض من العملات الأخرى.

الفرق بين أسعار الصرف العائمة والثابتة

عند مقارنتها بسعر الصرف الثابت ، يُنظر إلى أسعار الصرف العائمة على أنها أكثر كفاءة وعدالة وحرة. قد يكون من المفيد في أوقات عدم اليقين الاقتصادي عندما تكون الأسواق غير مستقرة أن يكون لديها أنظمة أسعار صرف ثابتة ، حيث تكون العملات مرتبطة وتكون تقلبات الأسعار أقل بكثير. غالبًا ما تعتمد البلدان والاقتصادات النامية على الدولار الأمريكي لترسيخ عملاتها. من خلال القيام بذلك ، يمكنهم خلق شعور بالاستقرار ، وتعزيز الاستثمار ، وخفض التضخم. يحافظ البنك المركزي على سعر الصرف المحلي الخاص به عن طريق شراء وبيع عملته في سوق الصرف الأجنبي بدلاً من العملة المرتبطة. على سبيل المثال ، إذا تم تحديد أن قيمة وحدة واحدة من العملة المحلية تعادل 3 دولارات أمريكية ، فسيتعين على البنك المركزي التأكد من قدرته على تزويد السوق بهذا الدولار في الوقت المطلوب. لكي يحافظ البنك المركزي على السعر ، يجب أن يحتفظ بمستوى عالٍ من الاحتياطيات الأجنبية التي يمكن استخدامها لإطلاق (أو امتصاص) أموال إضافية في (أو خارج) السوق لضمان عرض نقدي مناسب وتقلبات السوق المنخفضة.

معدل عائم

على عكس السعر الثابت ، فإن سعر الصرف العائم هو "تصحيح ذاتي" ويتم تحديده من قبل السوق الخاص من خلال المضاربة والعرض والطلب وعوامل أخرى. في هياكل أسعار الصرف العائمة ، تمثل التغيرات في أسعار العملات طويلة الأجل قوة اقتصادية مقارنة والاختلافات في أسعار الفائدة عبر البلدان في حين أن التغيرات في أسعار العملات قصيرة الأجل تمثل الكوارث والتكهنات والعرض والطلب اليومي على العملة. خذ على سبيل المثال ؛ إذا كان الطلب على العملة منخفضًا ، فإن قيمة العملة ستنخفض وبالتالي ، تصبح السلع المستوردة أكثر تكلفة ، مما يؤدي إلى زيادة الطلب على السلع والخدمات المحلية ، الأمر الذي سيؤدي بدوره إلى خلق المزيد من فرص العمل ، مما يؤدي إلى تصحيح السوق ذاتيًا.

في النظام الثابت ، يمكن أن تؤثر ضغوط السوق أيضًا على التغيرات في سعر الصرف ، لذلك في الواقع ، لا توجد عملة ثابتة أو عائمة بالكامل. في بعض الأحيان ، عندما تعكس العملة المحلية قيمتها الحقيقية مقابل عملتها المربوطة ، قد يتطور سوق تحت الأرض (وهو أكثر انعكاسًا للعرض والطلب الفعليين). سيؤدي ذلك إلى دفع البنك المركزي في البلاد إلى إعادة تقييم أو خفض السعر الرسمي بحيث يتماشى السعر مع السعر غير الرسمي ، وبالتالي وقف نشاط الأسواق غير القانونية.

في الأنظمة العائمة ، قد تضطر البنوك المركزية إلى التدخل في أقصى حدود السوق من خلال تنفيذ تدابير لضمان الاستقرار وتجنب التضخم ؛ ومع ذلك ، فمن النادر أن يتدخل البنك المركزي لنظام عائم.

تأثير تقلبات العملة على أسعار الصرف العائمة

الأثر الاقتصادي

تقلبات العملة لها تأثير مباشر على السياسة النقدية للبلد. إذا كان تقلب العملة ثابتًا ، فيمكن أن يؤثر سلبًا على السوق لكل من التجارة الخارجية والمحلية.

التأثير على السلع والخدمات

في حالة ضعف العملة المحلية ، فإن السلع المستوردة ستكلف أكثر مقارنة بالسلع المحلية وسيتم تحميل الرسوم مباشرة على المستهلكين. في المقابل ، بالنسبة للعملة المستقرة ، سيكون لدى المستهلكين القدرة على شراء المزيد من السلع. تتأثر أسعار النفط ، على سبيل المثال ، بالتقلبات الكبيرة في السوق الدولية ، وقد تكون العملات المستقرة فقط قادرة على تحمل تأثير تقلبات الأسعار.

التأثير على الأعمال والشركات

يؤثر تقلب العملة على كل نوع من الأعمال ، وخاصة الأعمال التي تشارك في التجارة عبر الحدود أو التجارة العالمية. حتى إذا كانت الشركة لا تبيع أو تشتري السلع الأجنبية مباشرة ، فإن التقلبات في أسعار الصرف تؤثر على تكلفة السلع والخدمات.

ميزة أسعار الصرف العائمة هي كما يلي

1. التدفق الحر للعملات الأجنبية

على عكس سعر الصرف الثابت ، في نظام سعر الصرف العائم ، يمكن تداول العملات بحرية. لذلك ليس من الضروري للحكومات والبنوك تنفيذ أنظمة الإدارة المستمرة.

2. من حيث ميزان المدفوعات (BOP) ، هناك استقرار

في علم الاقتصاد ، ميزان المدفوعات هو بيان يوضح مقدار ما تم تبادله بين كيانات الدولة وكيانات بقية العالم خلال فترة زمنية. إذا كان هناك أي خلل في هذا البيان ، فإن سعر الصرف يتغير تلقائيًا. فالدولة التي يكون عدم توازنها عجزًا ستشهد انخفاض قيمة عملتها ، وستصبح صادراتها أرخص مما يؤدي إلى زيادة الطلب ، وفي النهاية يصل ميزان المدفوعات إلى التوازن.

3. لا حاجة لاحتياطيات كبيرة من العملات الأجنبية

فيما يتعلق بأسعار الصرف العائمة ، لا يتعين على البنوك المركزية الاحتفاظ باحتياطيات كبيرة من العملات الأجنبية من أجل التحوط من سعر الصرف. لذلك يمكن استخدام الاحتياطيات لاستيراد السلع الرأسمالية وتعزيز النمو الاقتصادي.

4. تحسين كفاءة السوق

يمكن أن تؤثر أساسيات الاقتصاد الكلي لبلد ما على سعر الصرف العائم وتدفقات المحافظ بين البلدان المختلفة ، من خلال تحسين كفاءة السوق.

5. التحوط من التضخم على الواردات

البلدان ذات أسعار الصرف الثابتة تخاطر باستيراد التضخم من خلال الفوائض في ميزان المدفوعات أو ارتفاع أسعار الواردات. ومع ذلك ، فإن البلدان التي لديها أسعار صرف معومة لا تواجه هذا التحدي.

تعاني أسعار الصرف العائمة من قيود معينة

1. مخاطر تقلبات السوق

تخضع أسعار الصرف العائمة لتقلبات كبيرة وتقلبات عالية ، لذلك من الممكن أن تنخفض قيمة عملة معينة مقابل عملة أخرى في يوم تداول واحد فقط. وتجدر الإشارة أيضًا إلى أن سعر الصرف العائم لا يمكن تفسيره من خلال أساسيات الاقتصاد الكلي.

2. عيب في النمو الاقتصادي

قد يؤدي غياب السيطرة على أسعار الصرف العائمة إلى تقييد النمو الاقتصادي والانتعاش. في حالة حدوث انحراف سلبي في سعر صرف العملة ، فإن مثل هذا الحدث له عواقب اقتصادية خطيرة. خذ على سبيل المثال ، في ظل ارتفاع سعر صرف الدولار مقابل اليورو ، فإن الصادرات من الولايات المتحدة إلى منطقة اليورو ستكون أكثر تكلفة.

3. قد تتدهور القضايا الموجودة

عندما يواجه بلد ما صعوبات اقتصادية مثل البطالة أو التضخم المرتفع ، فقد يؤدي تعويم أسعار الصرف إلى تفاقم هذه المشكلات. على سبيل المثال ، قد يؤدي تخفيض قيمة عملة بلد ما في وقت يكون فيه التضخم مرتفعًا بالفعل إلى زيادة التضخم وقد يؤدي إلى تفاقم الحساب الجاري للبلد بسبب زيادة تكلفة السلع.

4. ارتفاع معدل التذبذب

يجعل النظام العملات العائمة شديدة التقلب ؛ ونتيجة لذلك ، فإنها تؤثر على السياسات التجارية للبلد بشكل مباشر أو غير مباشر. إذا كانت التقلبات مواتية ، يمكن لسعر الصرف العائم أن يفيد كل من الدولة والمستثمرين ولكن نظرًا لطبيعته المتقلبة ، قد لا يرغب المستثمرون في تحمل مخاطر أعلى.