Üzən məzənnə nədir

1944-cü ilin iyul ayı ərzində İkinci Dünya Müharibəsinin 44 müttəfiq ölkəsinin Bretton Woods Konfransı tərəfindən valyutalar üçün qızıl standart müəyyən edildi. Konfrans həmçinin Beynəlxalq Valyuta Fondunu (BVF), Dünya Bankını və bir unsiya üçün 35 dollar olan qızılın sabit məzənnə sistemini təsis etdi. İştirakçı ölkələr öz valyutalarını ABŞ dollarına bağladılar və ABŞ dollarını digər mərkəzi bankların öz valyutaları üzrə faiz dərəcələrini sabitləşdirmək və ya tənzimləmək üçün istifadə edə biləcəyi ehtiyat valyuta kimi təyin etdilər. Daha sonra 1967-ci ildə qızıla qaçış və Britaniya funt sterlinqinə hücum funtun 14.3% dəyər itirməsinə səbəb olanda sistemdə böyük bir çat meydana çıxdı. Nəhayət, ABŞ dolları 1971-ci ildə Prezident Riçard Niksonun administrasiyası zamanı qızıl standartından çıxarıldı və çox keçmədən, 1973-cü ildə sistem tamamilə çökdü. Bu baxımdan iştirakçı valyutalar sərbəst üzmək məcburiyyətində qaldı. 

Qızıl standartının və Bretton Woods quruluşunun uğursuzluğu “üzən məzənnə sistemi” adlandırılan sistemə gətirib çıxardı. Ölkənin valyutasının qiymətinin valyuta bazarı və digər valyutaların nisbi tələb və təklifi ilə müəyyən edildiyi sistem. Üzən məzənnə sabit məzənnədən fərqli olaraq ticarət məhdudiyyətləri və ya hökumət nəzarəti ilə məhdudlaşdırılmır.

Yurisdiksiyaları və onların məzənnə sistemini göstərən şəkil

 

Valyuta məzənnələrində düzəlişlər

Üzən məzənnə sistemində mərkəzi banklar məzənnəni tənzimləmək üçün öz yerli valyutalarını alıb satırlar. Belə düzəlişin məqsədi bazarı sabitləşdirmək və ya məzənnədə faydalı dəyişikliyə nail olmaqdır. Yeddilik Qrupu ölkələrinin bankları (Kanada, Fransa, Almaniya, İtaliya, Yaponiya, Böyük Britaniya və ABŞ) kimi mərkəzi bankların koalisiyası tez-tez onların düzəlişlərinin valyuta məzənnələrinə təsirini gücləndirmək üçün birlikdə işləyir. lakin tez-tez qısa müddətli olur və həmişə istənilən nəticəni vermir.

Uğursuz müdaxilənin ən bariz nümunələri arasında 1992-ci ildə maliyyəçi Corc Sorosun Britaniya funt sterlinqinə koordinasiyalı hücuma rəhbərlik etməsi baş verdi. 1990-cı ilin oktyabrına olan məlumata görə, Avropa Valyuta Məzənnəsi Mexanizmi (ERM) tamamlanmaq üzrə idi. Bu arada İngiltərə Bankı Britaniya funt sterlinqinin dəyişkənliyini məhdudlaşdırmağa çalışdı və təklif olunan avronu asanlaşdırmaq qabiliyyətinə görə funt da Avropa Valyuta Məzənnəsi Mexanizminə daxil edildi. Funt üçün həddindən artıq daxilolma dərəcəsi kimi qiymətləndirdiyinə qarşı durmağı hədəfləyən Soros, Britaniya funtunun məcburi devalvasiyasına və onun ERM-dən çıxmasına səbəb olan uğurlu birləşmiş hücum təşkil etdi. Hücumdan sonra Britaniya xəzinəsinə təxminən 3.3 milyard funt-sterlinq zərər vurdu, Soros isə cəmi 1 milyard dollar qazandı.

Mərkəzi banklar həmçinin investorların ölkəyə daxil olan vəsaitlərinin axınına təsir etmək üçün faiz dərəcələrini yüksəltmək və ya azaltmaqla valyuta bazarlarında dolayı düzəlişlər edə bilərlər. Sıx diapazonlar daxilində qiymətlərə nəzarət etməyə çalışmanın tarixi göstərdi ki, bu, heç də həmişə işləmir ki, bir çox ölkələr öz valyutalarının sərbəst şəkildə üzməsinə icazə verirlər və valyuta bazarında öz valyuta məzənnələrini istiqamətləndirmək üçün iqtisadi vasitələrdən istifadə edirlər.

Çin hökumətinin valyuta məzənnələrinə müdaxiləsi onun mərkəzi bankı, Çin Xalq Bankı (PBOC) vasitəsilə də aydın görünür - mərkəzi bank yuanın aşağı dəyərdə saxlanılması üçün mütəmadi olaraq valyuta məzənnələrinə müdaxilə edir. Buna nail olmaq üçün PBOC yuanı dəyərdən salmaq və Çin ixracını ucuzlaşdırmaq üçün onu valyuta səbətinə bağlayır. ABŞ dollarının valyuta səbətində üstünlük təşkil etdiyini nəzərə alaraq, PBOC digər valyutaları və ya ABŞ Xəzinədarlığı istiqrazlarını almaqla yuanı ABŞ dolları ətrafında 2% ticarət zonasında saxlamağı təmin edir. O, həmçinin bu diapazonu saxlamaq üçün açıq bazarda yuan buraxır. Bununla o, yuanın təklifini artırır və digər valyutaların təklifini məhdudlaşdırır.

 

Üzən və sabit valyuta məzənnələri arasındakı fərq

Sabit məzənnə ilə müqayisədə, üzən məzənnələr daha səmərəli, ədalətli və sərbəst hesab olunur. İqtisadi qeyri-müəyyənlik dövründə bazarların qeyri-sabit olduğu, valyutaların bağlandığı və qiymət dəyişmələrinin daha kiçik olduğu sabit məzənnə sistemlərinin olması faydalı ola bilər. İnkişaf etməkdə olan ölkələr və iqtisadiyyatlar öz valyutalarını lövbərləmək üçün çox vaxt ABŞ dollarına etibar edirlər. Bununla onlar sabitlik hissi yarada, investisiyaları gücləndirə və inflyasiyanı azalda bilərlər. Mərkəzi bank sabit valyuta əvəzinə valyuta bazarında öz valyutasını alıb satmaqla öz yerli məzənnəsini saxlayır. Məsələn, bir yerli valyuta vahidinin dəyərinin 3 ABŞ dollarına ekvivalent olduğu müəyyən edilərsə, mərkəzi bank həmin dolları tələb olunan vaxtda bazara təqdim edə bilməsini təmin etməli olacaq. Mərkəzi bank faiz dərəcəsini saxlamaq üçün müvafiq pul kütləsini və azaldılmış bazar dalğalanmalarını təmin etmək üçün əlavə vəsaitlərin bazara buraxılması (və ya xaric edilməsi) üçün istifadə edilə bilən yüksək səviyyədə xarici ehtiyatlara malik olmalıdır.

 

Üzən məzənnə

Sabit məzənnədən fərqli olaraq, üzən məzənnə “özünü korrektə edir” və spekulyasiyalar, tələb-təklif və digər amillər vasitəsilə özəl bazar tərəfindən müəyyən edilir.Üzən məzənnə strukturlarında uzunmüddətli valyuta qiymətlərindəki dəyişikliklər müqayisəli iqtisadi gücü təmsil edir. və qısamüddətli valyuta qiymətlərindəki dəyişikliklər fəlakətləri, spekulyasiyaları və valyutanın gündəlik tələb və təklifini ifadə edərkən, ölkələr üzrə faiz dərəcələrindəki fərqləri göstərir.Məsələn, əgər valyutaya tələb aşağı olarsa, valyutanın dəyəri azalacaq. Buna görə də xaricdən gətirilən mallar bahalaşır, yerli mal və xidmətlərə tələbi stimullaşdırır və bu da öz növbəsində daha çox iş yerlərinin açılmasına səbəb olur və bazarın özünü korreksiyasına səbəb olur.

Sabit rejimdə bazar təzyiqləri də məzənnə dəyişikliyinə təsir göstərə bilər, buna görə də reallıqda heç bir valyuta tamamilə sabit və ya üzən deyil. Bəzən, yerli valyuta öz həqiqi dəyərini sabitlənmiş valyuta ilə əks etdirdikdə, yeraltı bazar (faktiki tələb və təklifi daha çox əks etdirən) inkişaf edə bilər. Bu, ölkənin mərkəzi bankını rəsmi məzənnəni qeyri-rəsmi məzənnəyə uyğunlaşdırmaq üçün yenidən qiymətləndirməyə və ya devalvasiya etməyə sövq edəcək və bununla da qeyri-qanuni bazarların fəaliyyətini dayandıracaq.

Üzən rejimlərdə mərkəzi banklar sabitliyi təmin etmək və inflyasiyadan qaçmaq üçün tədbirlər həyata keçirməklə bazarın ifrat nöqtələrinə müdaxilə etmək məcburiyyətində qala bilərlər; lakin üzən rejimin mərkəzi bankının müdaxilə etməsi nadir haldır.

 

Valyuta dalğalanmalarının üzən məzənnələrə təsiri

İqtisadi təsir

Valyuta məzənnəsinin dəyişməsi ölkənin pul siyasətinə birbaşa təsir göstərir. Valyuta məzənnəsinin dəyişməsi sabit olarsa, bu, həm xarici, həm də yerli ticarət bazarına mənfi təsir göstərə bilər.

Mal və xidmətlərə təsir

Əgər yerli valyuta zəifləsə, idxal olunan mallar yerli mallarla müqayisədə baha başa gələcək və ödəniş birbaşa istehlakçıların üzərinə düşəcək. Sabit valyutadan fərqli olaraq, istehlakçılar daha çox mal almaq imkanı əldə edəcəklər. Məsələn, neft qiymətləri beynəlxalq bazarda böyük dalğalanmalardan təsirlənir və yalnız sabit valyutalar qiymət dəyişmələrinin təsirindən tab gətirə bilər.

Biznesə və müəssisələrə təsiri

Valyuta məzənnəsinin dəyişməsi hər növ biznesə, xüsusən də transsərhəd və ya qlobal ticarətlə məşğul olan müəssisələrə təsir göstərir. Şirkət birbaşa xarici malları satmasa və ya almasa belə, valyuta məzənnələrindəki dalğalanmalar onların mal və xidmətlərin dəyərinə təsir göstərir.

 

Üzən məzənnələrin üstünlüyü aşağıdakılardır

  1. Xarici valyutanın sərbəst hərəkəti

Sabit məzənnədən fərqli olaraq, üzən məzənnə sistemində valyutalar sərbəst şəkildə ticarət edilə bilər. Buna görə də hökumətlərin və bankların davamlı idarəetmə sistemlərini tətbiq etmələrinə ehtiyac yoxdur.

  1. Tədiyyə balansı (ÖT) baxımından sabitlik var

İqtisadiyyatda tədiyyə balansı müəyyən bir müddət ərzində bir ölkənin qurumları ilə dünyanın qalan qurumları arasında nə qədər mübadilə edildiyini göstərən bir ifadədir. Həmin bəyanatda hər hansı disbalans varsa, o zaman məzənnə avtomatik olaraq dəyişir. Balanssızlığı kəsir olan bir ölkə valyutasının dəyərdən düşdüyünü görəcək, ixracı ucuzlaşacaq və tələbin artmasına səbəb olacaq və nəticədə BOP-u tarazlığa gətirəcək.

  1. Böyük valyuta ehtiyatlarına ehtiyac yoxdur

Üzən məzənnələrə gəlincə, mərkəzi banklardan məzənnəni hedcinq etmək üçün böyük valyuta ehtiyatları saxlaması tələb olunmur. Beləliklə, ehtiyatlar kapital mallarının idxalı və iqtisadi artımı təşviq etmək üçün istifadə edilə bilər.

 

  1. Təkmilləşdirilmiş bazar səmərəliliyi

Bir ölkənin makroiqtisadi əsasları bazarın səmərəliliyini artırmaqla onun üzən məzənnəsinə və müxtəlif ölkələr arasında portfel axınlarına təsir göstərə bilər.

  1. İdxalda inflyasiyadan hedcinq

Sabit valyuta məzənnələri olan ölkələr tədiyyə balansında profisitlər və ya daha yüksək idxal qiymətləri hesabına inflyasiyanın idxalı riskini daşıyırlar. Lakin üzən məzənnəyə malik olan ölkələr bu problemlə üzləşmirlər.

 

Üzən valyuta məzənnələri müəyyən məhdudiyyətlərə malikdir

  1. Bazar dəyişkənliyi riski

Üzən valyuta məzənnələri əhəmiyyətli tərəddüdlərə və yüksək dəyişkənliyə məruz qalır, ona görə də müəyyən valyutanın başqa bir valyutaya nisbətən yalnız bir ticarət günündə ucuzlaşması mümkündür. Onu da qeyd etmək lazımdır ki, üzən məzənnə makroiqtisadi əsaslarla izah edilə bilməz.

  1. İqtisadi artımın mənfi cəhətləri

Üzən məzənnələrə nəzarətin olmaması iqtisadi artımın və bərpanın məhdudlaşdırılmasına səbəb ola bilər. Valyuta məzənnəsində mənfi sürüşmə halında belə bir hadisə ciddi iqtisadi nəticələrə səbəb olur. Məsələn, dollar-avro məzənnəsinin yüksəlməsi şəraitində ABŞ-dan avrozonaya ixrac daha baha başa gələcək.

  1. Mövcud problemlər pisləşə bilər

Ölkə işsizlik və ya yüksək inflyasiya kimi iqtisadi çətinliklərlə üzləşdikdə, üzən valyuta məzənnələri bu problemləri daha da dərinləşdirə bilər. Məsələn, inflyasiyanın onsuz da yüksək olduğu bir vaxtda ölkənin valyutasının devalvasiyası inflyasiyanın artmasına səbəb ola bilər və malların maya dəyərinin artması səbəbindən ölkənin cari hesabını pisləşdirə bilər.

  1. Yüksək dəyişkənlik

Sistem üzən valyutaları çox dəyişkən edir; nəticədə ölkənin ticarət siyasətinə birbaşa və ya dolayı təsir göstərirlər. Dəyişkənlik əlverişli olarsa, üzən məzənnə həm ölkəyə, həm də investorlara fayda verə bilər, lakin dəyişkən təbiətinə görə investorlar daha yüksək risklər götürmək istəməyə bilər.

 

FXCC brendi müxtəlif yurisdiksiyalarda qeydiyyata alınmış və tənzimlənən beynəlxalq brenddir və sizə mümkün olan ən yaxşı ticarət təcrübəsini təklif etməyə sadiqdir.

DISCLAIMER: www.fxcc.com saytı vasitəsilə əldə edilə bilən bütün xidmətlər və məhsullar Mwali adasında HA00424753 Şirkət nömrəsi ilə qeydiyyatdan keçmiş Central Clearing Ltd şirkəti tərəfindən təmin edilir.

HÜQUQ: Central Clearing Ltd (KM) Mwali Beynəlxalq Xidmətlər Orqanları (MISA) tərəfindən Beynəlxalq Brokerlik və Klirinq Evi Lisenziyasına uyğun olaraq icazə verilir və tənzimlənir. BFX2024085. Şirkətin qeydiyyatdan keçmiş ünvanı Bonovo Road – Fomboni, Mohéli Adası – Komorlar İttifaqıdır.

RƏSMİ XƏBƏRDARLIQ: İstifadə edilmiş məhsullar olan Forex və Fərq Müqavilələri (CFD) ticarəti yüksək spekulyativdir və əhəmiyyətli itki riskini ehtiva edir. Yatırılan bütün ilkin kapitalı itirmək mümkündür. Buna görə də, Forex və CFD bütün investorlar üçün uyğun olmaya bilər. Yalnız itirə biləcəyiniz pulla investisiya edin. Odur ki, lütfən, tam başa düşdüyünüzə əmin olun Risklər. Lazım gələrsə müstəqil məsləhət axtarın.

MƏHDUD OLUNMUŞ RAYONLAR: Central Clearing Ltd AEA ölkələrinin, Yaponiyanın, ABŞ-ın və bəzi digər ölkələrin sakinlərinə xidmət göstərmir. Xidmətlərimiz hər hansı bir ölkədə və ya yurisdiksiyada hər hansı şəxsə paylanması və ya istifadəsi üçün nəzərdə tutulmayıb ki, bu cür paylanma və ya istifadə yerli qanun və ya qaydalara zidd olsun.

Copyright © 2025 FXCC. Bütün hüquqlar qorunur.