Какво е валутно обвързване
Концепцията за валутно обвързване често се нарича фиксирани обменни курсове. Той служи за осигуряване на стабилност на дадена валута, като свързва нейната стойност в предварително определено съотношение с тази на различна и по-стабилна валута. Той също така играе значителна роля на финансовите пазари, като изкуствено намалява нестабилността
За да поддържат валутни курсове, централните банки са отговорни за освобождаването или ограничаването на паричните потоци в и извън страната, за да гарантират, че няма неочаквани пикове в търсенето или предлагането. Освен това, ако действителната стойност на дадена валута не отразява фиксираната цена, на която се търгува, могат да възникнат проблеми за централните банки, които след това трябва да се справят с прекомерно купуване и продажба на своята валута, като държат големи количества чуждестранни валути. В светлината на статута си на най-разпространената резервна валута в света, щатският долар (USD) е валутата, към която са обвързани повечето други валути.
Какво представлява фиксирането на валутата?
- Домашна/местна валута
Това е приемлива парична единица или търг, използвана като средство за размяна в дадена страна. Поради това се използва като най-разпространеното средство за покупка и продажба в рамките на границата на страната.
- Чуждестранни валути
Чуждите валути са законни платежни средства, които се емитират извън границите на определена държава. Може да се съхранява за паричен обмен и водене на записи от родната страна.
- Фиксиран обменен курс
В най-простата си форма той се отнася до обменния курс, който е фиксиран между две държави, за да се улесни трансграничната търговия. В такава система централната банка изравнява националната валута на своята страна с други валути. Това помага да се поддържа добър и тесен диапазон на обменния курс.
Типични примери за фиксиране на валутата
Американският долар
Помислете за случая на държава, която обвързва валутата си със златото. Всяко увеличение или намаление на стойността на златото има относителен ефект върху валутата на страната.
САЩ имаха огромни златни резерви, поради което щатският долар първоначално беше обвързан със златото. По този начин те успяха да постигнат силна международна търговия чрез разработването на всеобхватна система, която управляваше нестабилността на международната търговия с големи държави, обвързани с тяхната валута. Изчислено е, че над 66 държави имат своите валути, обвързани с щатския долар. Например Бахамите, Бермудите и Барбадос обвързаха своите валути с щатския долар, тъй като туризмът, който е техният основен източник на доходи, обикновено се извършва в щатски долари. Така техните икономики са по-стабилни и по-малко податливи на финансови или икономически сътресения. Редица страни производителки на петрол, като Оман, Саудитска Арабия и Катар, също обвързаха своите валути с щатския долар, за да поддържат стабилност. Освен това страни като Хонконг, Сингапур и Малайзия са силно зависими от финансовия сектор. Обвързването на техните валути към щатския долар им осигурява така необходимата защита срещу финансови и икономически шокове.
Китай, от друга страна, изнася по-голямата част от продуктите си за САЩ. Като обвързват своите валути с щатския долар, те са в състояние да постигнат или запазят конкурентни цени. През 2015 г. Китай наруши обвързването и се отдели от щатския долар. След това тя установи валутна обвързаност с кошница от 13 валути, създавайки възможност за конкурентни търговски отношения. Поддържането на техните валути на по-ниски курсове от щатския долар даде на техните експортни продукти сравнително предимство на американския пазар. По-късно през 2016 г. Китай възстанови обвързването с долара.
Поддържане на фиксирани валути
Щатският долар също се колебае, така че повечето страни биха предпочели да обвържат валутите си с определен доларов диапазон, вместо с фиксирано число. При фиксиране на валута, централната банка на страната следи стойността на нейната валута спрямо щатския долар. В случай, че валутата се повиши над или падне под фиксирането, централната банка ще използва своите парични инструменти, като например покупка или продажба на съкровищни облигации на вторичния пазар, за да поддържа курса.
Stablecoins
Поради многото предимства на фиксираните валути, тази концепция е приложена в света на криптовалутите като Stablecoin. Терминът „стейбълкойн“ се отнася до криптовалута, чиято стойност е закотвена към стойността на активи от реалния свят, като например фиатни валути. Днес в крипто света има повече от 50 проекта, включващи стабилни монети.
Стабилните монети служат на жизненоважна цел в индустрия, която е измъчвана от ценови колебания между 5 и 10% на дневна база. По същество те съчетават предимствата на криптовалутите със стабилността и доверието на конвенционалните фиатни валути. Те също така осигуряват удобството за лесно конвертиране на крипто монети във фиатни пари. Tether и TrueUSD са примери за стабилни монети, които са обвързани с щатския долар, докато bitCNY е обвързан с китайския юан (CNY).
Какво се случва, когато фиксираната валута бъде нарушена
Вярно е, че фиксирането на валута създава изкуствен обменен курс, но обменен курс, който е устойчив, ако се подходи реалистично. Обвързването обаче винаги е изложено на риск да бъде претоварено от пазарни сили, спекулации или валутни сделки. В случай, че това се случи, обвързването се счита за нарушено и неспособността на централната банка да защити своята валута от нарушеното обвързване може да доведе до по-нататъшна девалвация и сериозни смущения в местната икономика.
Предимствата и недостатъците на фиксираните валути
Има различни причини, поради които държавите предпочитат да обвържат своите валути. Сред тези причини са:
- Те служат като основа за правителствено планиране, както и допринасят за доверието и дисциплината в паричните политики, особено в случай на слабо развити и нестабилни икономики.
- Те повишават стабилността на фиксираните валути
- Трансграничната търговия се подкрепя и в резултат на това предприятията генерират повече реални приходи и печалби.
- Чрез елиминиране на обменния риск, както фиксираната валута, така и основната валута, могат да се възползват от подобрената търговия и обмен. Премахването на икономическите заплахи и нестабилността също прави дългосрочното инвестиране по-възнаграждаващо за инвеститорите.
- Той помага да се защити конкурентното ниво на изнасяните стоки между различните страни
По какви начини фиксирането на валутата е неблагоприятно?
- Обвързаните валути естествено са обект на чуждо влияние.
- Търговските дисбаланси могат да затруднят автоматичната корекция на обменния курс. Следователно централната банка на обвързаната страна трябва да наблюдава търсенето и предлагането, за да гарантира, че валутата няма да стане дисбалансирана. За да постигне това, правителството трябва да поддържа адекватни валутни резерви, за да противодейства на тежки спекулативни атаки
- Твърде ниските или твърде високите валутни фиксации също могат да причинят проблеми. Ако обменният курс е твърде нисък, покупателната способност на потребителите намалява и възниква търговско напрежение между страната с нисък обменен курс и нейните търговски партньори. Междувременно защитата на обвързването може да стане все по-трудно поради прекомерните потребителски разходи, което ще създаде търговски дефицити и ще намали стойността на обвързаната валута. Това ще принуди централната банка да изразходва чуждестранни резерви, за да поддържа фиксирането. Ако в крайна сметка чуждестранните резерви се изчерпят, обвързването ще се срине.
- Финансовите кризи обаче са основната заплаха за фиксирането на валутата. Например периодът, когато британското правителство обвърза своята валута с германската DeutscheMark. Централната банка на Германия, Bundesbank, повиши лихвените си проценти в опит да ограничи вътрешната инфлация. По отношение на промяната в германските лихвени проценти, британската икономика беше неблагоприятно засегната от ситуацията. Остава обаче, че фиксираните валути все още работят като ефективен инструмент за насърчаване на прозрачност, отчетност и фискална отговорност.
Ограничения, които се отнасят до фиксираните валути
Централните банки поддържат определено количество чуждестранни резерви, което им позволява да извършват покупки и продажби на тези резерви при фиксиран обменен курс без никакви проблеми. В случай, че дадена държава изчерпи чуждестранните си резерви, които трябва да поддържа, обвързването на валутата вече няма да е валидно, което ще доведе до обезценяване на нейната валута и обменния курс ще бъде свободно плаващ.
Ето някои ключови точки
- След разпадането на системата Бретън Уудс обвързването на валутата придоби известност в целия свят. Чрез обвързване на местната валута с чуждестранна валута, стойността на местната валута ще се опита да се увеличи или намали с подобно темпо заедно с чуждестранната валута.
- Централната банка на дадена страна може да поддържа обвързване по такъв начин, че да може да купува чуждестранна валута при един курс и да я продава при друг курс.
- Валутното фиксиране е изгодно за вносителите, тъй като помага за ефективното извършване на бизнес транзакции, тъй като валутният курс е фиксиран.
- Чуждестранната валута, към която повечето държави обвързват обменния си курс, е щатският долар.
- Няма съмнение, че златото е най-ценната стока, на която всяка страна може да фиксира своите обменни курсове, защото то осигурява стабилност на техните вътрешни икономически интереси.
Oбобщение
Валутните фиксирани също играят много важна роля във валутната търговия и научаването за тях може да отвори възможности за арбитраж за търговците. Разширяването на познанията ви за пазарите и разбирането какво влияе върху движението на цените може да подобри способността ви да се възползвате не само от нискорискови, но и от доходоносни възможности във валутната търговия.
