Què és la vinculació de divises

El concepte de vinculació de divises sovint es coneix com a tipus de canvi fix. Té el propòsit de proporcionar estabilitat a una moneda vinculant el seu valor en una proporció predeterminada amb el d'una moneda diferent i més estable. També té un paper important en els mercats financers reduint artificialment la volatilitat

Per tal de mantenir la fixació de divises, els bancs centrals són responsables d'alliberar o restringir el flux d'efectiu dins i fora del país per garantir que no hi hagi pics inesperats en la demanda o l'oferta. A més, si el valor real d'una moneda no reflecteix el preu fixat al qual es negocia, poden sorgir problemes per als bancs centrals que després han de fer front a la compra i venda excessiva de la seva moneda mantenint grans quantitats de divises estrangeres. A la vista de la seva condició de moneda de reserva més àmplia del món, el dòlar dels EUA (USD) és la moneda a la qual estan vinculades la majoria de les altres monedes.

Què constitueix una fixació de divises?

1. Moneda nacional/domèstica

Aquesta és una unitat monetària o licitació acceptable que s'utilitza com a mitjà d'intercanvi dins d'un país. Per tant, s'utilitza com el mitjà més habitual de compra i venda dins de la frontera del país.

2. Monedes estrangeres

Les monedes estrangeres són monedes de curs legal que s'emeten fora de les fronteres d'un país determinat. Es pot conservar per a l'intercanvi monetari i el manteniment de registres per part d'un país d'origen.

3. Tipus de canvi fix

En la seva forma més senzilla, fa referència al tipus de canvi que s'ha fixat entre dos països per tal de facilitar el comerç transfronterer. En aquest sistema, un banc central alinea la moneda nacional del seu país amb altres monedes. Això ajuda a mantenir un rang bo i estret per al tipus de canvi.

Exemples típics de fixació de divises

El dòlar dels EUA

Considereu el cas d'un país que vincula la seva moneda a l'or. Cada augment o disminució del valor de l'or té un efecte relatiu sobre la moneda del país.

Els EUA tenien enormes reserves d'or, motiu pel qual el dòlar nord-americà estava inicialment vinculat a l'or. Així, van poder aconseguir un comerç internacional fort mitjançant el desenvolupament d'un sistema integral que gestionava la volatilitat del comerç internacional amb els principals països vinculats a la seva moneda. Es calcula que més de 66 països tenen les seves monedes vinculades al dòlar dels EUA. Per exemple, les Bahames, les Bermudes i Barbados van vincular les seves monedes al dòlar dels EUA perquè el turisme, que és la seva principal font d'ingressos, normalment es realitza en dòlars dels EUA. Així, les seves economies són més estables i menys susceptibles a xocs financers o econòmics. Diverses nacions productores de petroli, com Oman, l'Aràbia Saudita i Qatar, també van vincular les seves monedes al dòlar dels EUA per mantenir l'estabilitat. A més, països com Hong Kong, Singapur i Malàisia depenen molt del sector financer. Tenir les seves monedes vinculades al dòlar nord-americà els proporciona una protecció molt necessària contra els xocs financers i econòmics.

La Xina, en canvi, exporta la majoria dels seus productes als Estats Units. En vincular les seves monedes al dòlar dels EUA, poden aconseguir o preservar preus competitius. L'any 2015, la Xina va trencar la fixació i es va separar del dòlar dels EUA. Aleshores, va establir una fixació de divises amb una cistella de 13 monedes, creant una oportunitat per tenir relacions comercials competitives. Mantenir les seves monedes a tipus més baixos que el dòlar dels EUA va donar als seus productes d'exportació un avantatge comparatiu al mercat americà. Més tard, el 2016, la Xina va restaurar la vinculació amb el dòlar.

Manteniment de la fixació de divises

El dòlar nord-americà també fluctua, de manera que la majoria dels països preferirien fixar les seves monedes a un rang de dòlars en lloc d'un nombre fix. En fixar una moneda, el banc central del país supervisa el valor de la seva moneda en relació amb el dòlar dels EUA. En el cas que la moneda pugi per sobre o baixi de l'ancoratge, el banc central utilitzaria les seves eines monetàries, com ara comprar o vendre bons del tresor al mercat secundari per mantenir el tipus.

Stablecoins

A causa dels molts avantatges de les fixacions de divises, aquest concepte s'ha implementat al món de les criptomonedes com Stablecoins. El terme "stablecoin" es refereix a una criptomoneda el valor de la qual està ancorat al valor dels actius del món real, com ara les monedes fiduciaries. Avui, hi ha més de 50 projectes que impliquen monedes estables al món criptogràfic.

Les monedes estables tenen un propòsit vital en una indústria que està afectada per oscil·lacions de preus d'entre el 5 i el 10% diàriament. Essencialment, combinen els avantatges de les criptomonedes amb l'estabilitat i la confiança de les monedes fiduciaries convencionals. També ofereixen la comoditat de convertir fàcilment monedes criptogràfiques en diners fiduciaris. Tether i TrueUSD són exemples de monedes estables vinculades al dòlar dels EUA, mentre que bitCNY està vinculada al iuan xinès (CNY).

Què passa quan es trenca una fixació de moneda

És cert que la vinculació d'una moneda crea un tipus de canvi artificial, però un tipus de canvi sostenible si s'aborda de manera realista. El peg, però, sempre corre el risc de ser aclaparat per les forces del mercat, l'especulació o el comerç de divises. En cas que això succeeixi, es considera que l'ancoratge està trencat i la incapacitat d'un banc central per defensar la seva moneda de l'ancoratge trencat pot provocar una devaluació més gran i una greu interrupció de l'economia nacional.

Els avantatges i els desavantatges de les fixacions de divises

Hi ha diversos motius pels quals els països prefereixen fixar les seves monedes. Entre aquests motius hi ha:

1. Serveixen com a base per a la planificació del govern, així com contribueixen a la credibilitat i la disciplina de les polítiques monetàries, especialment en el cas d'economies subdesenvolupades i inestables.
2. Milloren l'estabilitat de les monedes vinculades
3. S'està donant suport al comerç transfronterer i, com a resultat, les empreses generen més ingressos i beneficis reals.
4. Mitjançant l'eliminació del risc de canvi, tant la moneda vinculada com la moneda base es poden beneficiar de la millora del comerç i dels intercanvis. L'eliminació de les amenaces econòmiques i la inestabilitat també fa que la inversió a llarg termini sigui més gratificant per als inversors.
5. Ajuda a protegir el nivell competitiu de les mercaderies exportades entre diferents països

De quina manera són desavantatges les fixacions de divises?

1. Les monedes vinculades estan subjectes naturalment a la influència estrangera.
2. Els desequilibris comercials poden dificultar l'ajust automàtic del tipus de canvi. Per tant, el banc central del país vinculat ha de controlar l'oferta i la demanda per garantir que la moneda no es desequilibri. Per aconseguir-ho, el govern ha de mantenir unes reserves adequades en divises per contrarestar els forts atacs especulatius
3. Les fixacions de divises que són massa baixes o massa altes també poden causar problemes. Si el tipus de canvi és massa baix, el poder adquisitiu dels consumidors disminueix i sorgeixen tensions comercials entre el país amb un tipus de canvi baix i els seus socis comercials. Mentrestant, la defensa de la vinculació pot ser cada cop més difícil a causa de la despesa excessiva dels consumidors que crearà dèficits comercials i disminuirà el valor de la moneda vinculada. Això obligarà el banc central a gastar reserves estrangeres per mantenir la fixació. Si finalment s'esgoten les reserves externes, la fixació s'enfonsarà.
4. Les crisis financeres, però, són la principal amenaça per a la fixació de divises. Per exemple, el període en què el govern britànic va vincular la seva moneda al marc alemany alemany. El banc central alemany, el Bundesbank, va augmentar els seus tipus d'interès per intentar frenar la inflació interna. Pel que fa a la variació dels tipus d'interès alemanys, l'economia britànica es va veure negativament afectada per la situació. No obstant això, segueix sent que les fixacions de divises encara funcionen com una eina eficaç per promoure la transparència, la rendició de comptes i la responsabilitat fiscal.

Limitacions relacionades amb les monedes vinculades

Els bancs centrals mantenen una certa quantitat de reserves externes que els permet fer compres i vendes d'aquestes reserves a un tipus de canvi fix sense cap problema. En el cas que un país s'esgoti les reserves de divises que ha de mantenir, la fixació de divises deixarà de ser vàlida, provocant la devaluació de la seva moneda i el tipus de canvi lliure de flotació.

Aquí hi ha alguns punts clau

• Després de l'enfonsament del sistema de Bretton Woods, la fixació de divises va guanyar protagonisme a tot el món. En vincular una moneda nacional a una moneda estrangera, el valor de la moneda local intentarà augmentar o disminuir a un ritme similar al de la seva contrapart estrangera.
• El banc central d'un país pot mantenir la vinculació de tal manera que pugui comprar divises a un tipus i vendre'l a un altre tipus.
• La vinculació de divises és avantatjosa per als importadors perquè ajuda a realitzar transaccions comercials amb eficàcia, ja que el tipus de canvi de la moneda és fix.
• La moneda estrangera a la qual la majoria dels països estableixen el seu tipus de canvi és el dòlar dels EUA.
• No hi ha dubte que l'or és la mercaderia més valuosa sobre la qual qualsevol país pot fixar els seus tipus de canvi perquè proporciona estabilitat als seus interessos econòmics interns.

resum

Les fixacions de divises també tenen un paper molt important en el comerç de divises i aprendre sobre elles pot obrir oportunitats d'arbitratge per als comerciants. Ampliar el coneixement dels mercats i comprendre què influeix en els moviments de preus pot millorar la capacitat d'aprofitar no només les oportunitats de baix risc sinó també lucratives en el comerç de divises.