Jak se určuje směnný kurz

Po celém světě se s měnami obchoduje z různých důvodů a různými způsoby. Existuje několik hlavních měn, se kterými se běžně obchoduje po celém světě, patří mezi ně americký dolar, euro, japonský jen a britská libra. Americký dolar je známý svou dominancí nad ostatními měnami dohromady a tvoří více než 87 % celosvětových transakcí.

Směnný kurz je kurz, za který lze jednu jednotku určité měny obchodovat za jinou měnu. Běžně označované jako tržní směnné kurzy jsou stanoveny na globálních finančních trzích, kde s nimi obchodují investiční banky, hedgeové fondy a další finanční instituce. Změny tržních sazeb mohou nastat během minut, hodiny nebo denně s malými nebo velkými přírůstkovými posuny. Sazba pro konkrétní jurisdikci na rozdíl od jiné obvykle závisí na několika faktorech, jako jsou probíhající ekonomické aktivity, změny tržních úrokových sazeb, hrubý domácí produkt a míra zaměstnanosti.

Na devizovém trhu jsou směnné kurzy kotovány pomocí akronymu měny dané země. Zkratka USD se například používá k označení amerického dolaru, zatímco EUR se používá k označení eura a GBP k označení britské libry. Směnný kurz představující libru vůči dolaru bude kotován jako GBP/USD stejně jako dolar vůči japonskému jenu by byl kotován jako USD/JPY.

Vývoj systému směnných kurzů

Směnné kurzy mohou být volně pohyblivé nebo pevné. Pevný směnný kurz je vázán na hodnotu jiné měny, i když stále plují, ale plave v tandemu s měnou, na kterou jsou navázány.

Před rokem 1930 byly mezinárodní směnné kurzy fixovány a určovány zlatým standardem, než se široce přijímal podobný systém nazývaný standard výměny zlata. Díky tomuto systému byly země schopny krýt svou měnu zlatem krytými měnami, zejména americkými dolary a britskými librami. Mezinárodní měnový fond (MMF) byl zodpovědný za stabilizaci pevných směnných kurzů až do 1970. let XNUMX. století, kdy byly USA nuceny vzdát se jakéhokoli standardu kontrolovaného zlatem kvůli jeho zmenšujícímu se množství zdrojů zlata. V důsledku toho začal být mezinárodní měnový systém založen na dolaru jako rezervní měně díky skutečnosti, že americký dolar byl schopen dosáhnout silného mezinárodního obchodu prostřednictvím rozvoje komplexního systému, který řídil volatilitu mezinárodního obchodu s hlavními zemí navázaných na americký dolar. Na druhou stranu některé jiné země nechávají své měny volně plavat. Existuje řada ekonomických faktorů, které ovlivňují volně plovoucí směnné kurzy a způsobují jejich růst a pokles.

Směnné kurzy mají také to, co je známé jako spotový kurz nebo tržní hodnota, která představuje aktuální tržní kurz měnového páru. Mohou mít také forwardovou hodnotu, která je založena na růstu nebo poklesu měny vůči její spotové ceně. To do značné míry závisí na očekávaných změnách úrokových sazeb. Mezinárodní směnné kurzy se v současnosti řídí systémem řízeného plovoucího směnného kurzu, který má vliv na ekonomické aktivity vlády nebo centrální banky dané země.

Použití směnných kurzů

Pochopení směnného kurzu mezi měnami je pro investory zásadní pro analýzu aktiv, která jsou kótována v cizích měnách. Například pochopení směnného kurzu dolaru k euru je pro investora v USA zásadní, když zvažuje investice v evropské zemi. Pokud tedy hodnota amerického dolaru klesá, hodnota zahraničních investic může následně vzrůst, i tak může mít zvýšení hodnoty amerického dolaru nepříznivý vliv na zahraniční investice.

Totéž platí pro mezinárodní cestující, kteří si musí vyměnit domácí měnu za měnu destinace. Množství peněz, které cestující obdrží za dané množství své domácí měny, je založeno na prodejním kurzu, kurzu, za který se cizí měna prodává za místní měnu, zatímco nákupní kurz je kurz, za který je cizí měna nakoupena. s místní měnou.

Předpokládejme, že cestující ze Spojených států do Francie chce při příjezdu do Francie v eurech v hodnotě 300 USD. Vezmeme-li v úvahu směnný kurz pravděpodobně na 2.00, kde dolar / směnný kurz = euro. V tomto případě bude 300 $ čistých 150.00 EUR na oplátku.

Předpokládejme, že na konci cesty zbývá 50 EUR. Pokud směnný kurz klesne na 1.5, zbývající částka v dolaru bude 75.00 USD. (50 EUR x 1.5 = 75.00 USD)

Faktory, které ovlivňují směnné kurzy

Devizový trh je daleko složitější než akciový nebo dluhopisový trh. Předpovídání směnného kurzu znamená předpovídání výkonnosti celé ekonomiky. Při určování směnných kurzů je důležité poznamenat, že směnné kurzy jsou relativní a nikoli absolutní a je třeba vzít v úvahu mnoho faktorů. Níže jsou uvedeny některé z nejvlivnějších faktorů na směnné kurzy.

Cenová očekávání do budoucna

Nejnovější cena na jakémkoli finančním trhu není odrazem aktuálních tržních podmínek, ale předchozích tržních podmínek. Nejdůležitějším faktorem určujícím směnný kurz mezi dvěma zeměmi jsou proto očekávání ohledně budoucnosti. Termín „očekávání do budoucna“ zní vágně a obecně. No, vyvstává další otázka, "očekávání o čem?" V následujících částech vysvětlíme různá očekávání, která je třeba sledovat a která ovlivňují směnné kurzy.

Měnová politika ovlivňující směnné kurzy

Rozdíl v měnových politikách mezi dvěma jurisdikcemi přispívá ke kolísání jejich směnných kurzů. Při srovnávání měnové politiky jakýchkoli dvou jurisdikcí je třeba vzít v úvahu řadu faktorů.

1. Inflace: Směnné kurzy jsou v podstatě poměry jednotek jedné měny vůči jednotkám jiné měny. Předpokládejme, že jedna měna zažije inflaci 7% a druhá 2.5%, jakékoli úpravy kterékoli míry inflace budou mít dopad na směnný kurz. Míry inflace mají velký vliv na směnné kurzy, ale ne vždy představují celou situaci. Účastníci trhu mohou také použít své vlastní odhady inflace, aby dospěli k ocenění směnného kurzu.
2. Úrokové sazby: Když investoři investují do určité ekonomiky, získávají výnos na základě úrokové sazby měny, do které investují. Pokud tedy investor drží měnu s 6% výnosem spíše než měnu s 3% výnosem, jeho investice by byla ziskovější, protože výnos z úroků bude také započítán do směnných kurzů trhu. Proto jakákoli úprava úrokových sazeb bude mít významný dopad na hodnotu měny. Stačí malá úprava úrokových sazeb centrální bankou, aby vyvolala obrovské reakce trhu.

Fiskální politika ovlivňující směnné kurzy

Zatímco monetární politiku řídí centrální banka země, fiskální politiku reguluje vláda. Fiskální politika je důležitá, protože předpovídá budoucí změny v měnové politice.

1. Deficit veřejných prostředků: Vláda země s vysokým veřejným dluhem je povinna platit velké částky úroků. Dluh a úrokové náklady mohou být hrazeny z jeho daní, tj. ze stávající peněžní zásoby. V opačném případě země zpeněží svůj dluh tiskem dalších peněz.

Obrovský veřejný dluh má negativní dopad, který se projeví v blízké budoucnosti, tj. je již oceněn na forexovém trhu. Všimněte si, že veřejné dluhy zemí lze porovnávat relativně jeden k druhému, ale absolutní částky mohou být méně důležité.

2. Deficit rozpočtu: Jako předchůdce veřejného dluhu má tento faktor významný dopad na směnný kurz měny, protože vlády utrácejí více peněz, než mají, a v důsledku toho končí s rozpočtovým deficitem, který musí být financován dluhem.

3. Politická stabilita: Politická stabilita země má také prvořadý význam pro hodnotu její měny. Je známo, že moderní peněžní systém, který je systémem peněz Fiat, není nic jiného než příslib vlády. V době politických nepokojů proto hrozí, že v případě nástupu nové vlády může být slib současné vlády anulován. Překvapivě se budoucí vláda může rozhodnout vydat vlastní měnu jako způsob ustavení své autority. Z tohoto důvodu, kdykoli je země zasažena geopolitickými otřesy, obvykle dojde k náhlému poklesu hodnoty její měny ve srovnání s jinými měnami.

4. Tržní sentiment a spekulativní aktivity: V neposlední řadě je forexový trh vysoce spekulativní, obvykle kvůli možnosti využít obchody s obrovským množstvím dluhu, což obchodníkům umožňuje reinvestovat výnosy zpět na trhy. To je důvod, proč mají sentimenty větší vliv na devizovém trhu než na jakoukoli jinou třídu aktiv kvůli snadnosti pákového efektu. Podobně jako na jiných trzích je i devizový trh vystaven divokým spekulacím, které mohou narušit krátkodobé i dlouhodobé investiční příležitosti zároveň.

Proč investovat do čističky vzduchu?

Při určování směnných kurzů přispěly směna zlatého standardu a Mezinárodní měnový fond (MMF) ke stabilitě světového trhu, přičemž měly také své vlastní problémy. Navázáním měny na konečný materiál se trh stává nepružným s možností, že se země může ekonomicky izolovat od zbytku světa. S řízeným plovoucím směnným kurzem jsou však země povzbuzovány k obchodování.