Co je fixace měn
Koncept měnové fixace je často označován jako fixní směnné kurzy. Slouží k zajištění stability měny tím, že propojí její hodnotu v předem stanoveném poměru s hodnotou jiné a stabilnější měny. Také hraje významnou roli na finančních trzích tím, že uměle snižuje volatilitu
Za účelem udržení měnových fixací jsou centrální banky odpovědné za uvolňování nebo omezování peněžních toků v zemi a ze země, aby zajistily, že nedojde k neočekávaným výkyvům poptávky nebo nabídky. Navíc, pokud skutečná hodnota měny neodráží vázanou cenu, za kterou se obchoduje, mohou nastat problémy centrálním bankám, které se pak budou muset potýkat s nadměrným nákupem a prodejem své měny držením velkého množství cizích měn. Ve světle svého postavení nejrozšířenější rezervní měny na světě je americký dolar (USD) měnou, na kterou je navázána většina ostatních měn.
Co tvoří měnový fix?
- Domácí/domácí měna
Jedná se o přijatelnou peněžní jednotku nebo nabídku používanou jako prostředek směny v rámci země. Proto se používá jako nejběžnější způsob nákupu a prodeje v rámci státní hranice.
- Cizí měny
Cizí měny jsou zákonná platidla, která jsou vydávána mimo hranice konkrétní země. Může být uchováván pro peněžní výměnu a vedení záznamů v domovské zemi.
- Pevný směnný kurz
Ve své nejjednodušší podobě se jedná o směnný kurz, který byl stanoven mezi dvěma zeměmi, aby se usnadnily přeshraniční obchody. V takovém systému centrální banka sladí domácí měnu své země s jinými měnami. To pomáhá udržovat dobré a úzké rozpětí pro směnný kurz.
Typické příklady měnových fixů
americký dolar
Vezměme si případ země, která váže svou měnu na zlato. Každé zvýšení nebo snížení hodnoty zlata má relativní vliv na měnu země.
USA měly obrovské zlaté rezervy, a proto byl americký dolar zpočátku navázán na zlato. Podařilo se jim tak dosáhnout silného mezinárodního obchodu prostřednictvím rozvoje komplexního systému, který řídil volatilitu mezinárodního obchodu s hlavními zeměmi navázanými na svou měnu. Odhaduje se, že více než 66 zemí má své měny navázané na americký dolar. Například Bahamy, Bermudy a Barbados navázaly své měny na americký dolar, protože cestovní ruch, který je jejich hlavním zdrojem příjmů, se obvykle provádí v amerických dolarech. Jejich ekonomiky jsou tedy stabilnější a méně náchylné k finančním nebo ekonomickým šokům. Řada zemí produkujících ropu, jako je Omán, Saúdská Arábie a Katar, také navázala své měny na americký dolar, aby udržela stabilitu. Země jako Hongkong, Singapur a Malajsie jsou navíc silně závislé na finančním sektoru. Navázání měn na americký dolar jim poskytuje tolik potřebnou ochranu před finančními a ekonomickými otřesy.
Čína naopak většinu svých produktů vyváží do Spojených států. Navázáním svých měn na americký dolar jsou schopni dosáhnout nebo zachovat konkurenční ceny. V roce 2015 Čína prolomila věnec a oddělila se od amerického dolaru. Poté navázala měnu na koš 13 měn, čímž vytvořila příležitost pro konkurenční obchodní vztahy. Udržování jejich měn na nižších kurzech než americký dolar dalo jejich exportním produktům komparativní výhodu na americkém trhu. Později V roce 2016 Čína obnovila navázání na dolar.
Udržování měnových fixů
Americký dolar také kolísá, takže většina zemí raději naváže své měny na dolarové rozmezí místo na pevné číslo. Při navázání měny sleduje centrální banka země hodnotu své měny ve vztahu k americkému dolaru. V případě, že měna stoupne nad nebo klesne pod fixaci, centrální banka by použila své měnové nástroje, jako je nákup nebo prodej státních dluhopisů na sekundárním trhu, aby udržela kurz.
Stablecoins
Vzhledem k mnoha výhodám měnových fixů byl tento koncept implementován ve světě kryptoměn jako Stablecoiny. Pojem „stabilcoin“ označuje kryptoměnu, jejíž hodnota je ukotvena k hodnotě aktiv v reálném světě, jako jsou fiat měny. Dnes existuje v kryptosvětě více než 50 projektů zahrnujících stablecoiny.
Stablecoiny slouží zásadnímu účelu v odvětví, které je sužováno cenovými výkyvy mezi 5 a 10 % na denní bázi. V podstatě kombinují výhody kryptoměn se stabilitou a důvěrou konvenčních fiat měn. Poskytují také pohodlí snadného převádění krypto coinů na fiat peníze. Tether a TrueUSD jsou příklady stablecoinů, které jsou navázány na americký dolar, zatímco bitCNY je navázán na čínský jüan (CNY).
Co se stane, když se prolomí fixace měny
Je pravda, že navázání měny vytváří umělý směnný kurz, ale směnný kurz, který je udržitelný, pokud se k němu přistupuje realisticky. Peg je však vždy vystaven riziku, že bude přemožen tržními silami, spekulacemi nebo měnovými obchody. V případě, že k tomu dojde, je vazba považována za porušenou a neschopnost centrální banky bránit svou měnu před zlomenou fixací může vést k další devalvaci a vážnému narušení domácí ekonomiky.
Výhody a nevýhody měnových fixů
Existuje celá řada důvodů, proč země dávají přednost fixaci svých měn. Mezi tyto důvody patří:
- Slouží jako základ pro vládní plánování a také přispívají k důvěryhodnosti a disciplíně měnové politiky, zejména v případě nerozvinutých a nestabilních ekonomik.
- Zvyšují stabilitu navázaných měn
- Přeshraniční obchod je podporován a v důsledku toho podniky vytvářejí více reálných příjmů a zisků.
- Odstraněním devizového rizika může jak vázaná měna, tak i základní měna těžit z lepšího obchodu a směn. Odstranění ekonomických hrozeb a nestability také činí dlouhodobé investování pro investory přínosnějším.
- Pomáhá chránit úroveň konkurence vyváženého zboží mezi různými zeměmi
V čem jsou měnové fixy nevýhodné?
- Vázané měny přirozeně podléhají zahraničnímu vlivu.
- Obchodní nerovnováha může ztížit automatickou úpravu směnného kurzu. Centrální banka vázané země proto musí sledovat nabídku a poptávku, aby zajistila, že se měna nedostane do nerovnováhy. Aby toho dosáhla, musí vláda udržovat dostatečné rezervy v cizí měně, aby čelila těžkým spekulativním útokům
- Problémy mohou způsobit i měnové fixy, které jsou příliš nízké nebo příliš vysoké. Pokud je směnný kurz příliš nízký, kupní síla spotřebitelů klesá a vzniká obchodní napětí mezi zemí s nízkým směnným kurzem a jejími obchodními partnery. Mezitím může být obrana fixace stále obtížnější kvůli nadměrným spotřebitelským výdajům, které vytvoří obchodní deficity a sníží hodnotu vázané měny. To donutí centrální banku utrácet devizové rezervy na udržení fixace. Pokud se nakonec devizové rezervy vyčerpají, peg se zhroutí.
- Finanční krize jsou však hlavní hrozbou pro fixaci měn. Například období, kdy britská vláda navázala svou měnu na německou DeutscheMark. Německá centrální banka Bundesbank zvýšila své úrokové sazby ve snaze omezit domácí inflaci. Pokud jde o změnu německých úrokových sazeb, britská ekonomika byla nepříznivě ovlivněna situací. Zůstává však, že měnové fixy stále fungují jako účinný nástroj na podporu transparentnosti, odpovědnosti a fiskální odpovědnosti.
Omezení, která se týkají navázaných měn
Centrální banky udržují určité množství devizových rezerv, které jim umožňuje bez problémů nakupovat a prodávat tyto rezervy za pevný směnný kurz. V případě, že zemi dojdou devizové rezervy, které musí udržovat, měnové navázání již nebude platné, což povede k devalvaci její měny a směnnému kurzu volně pohyblivému.
Zde jsou některé klíčové body
- Po zhroucení brettonwoodského systému se fixace měny prosadila po celém světě. Navázáním domácí měny na cizí měnu se hodnota domácí měny pokusí růst nebo klesat podobným tempem jako její zahraniční protějšek.
- Centrální banka země může udržovat fixaci takovým způsobem, že mohou nakupovat devizy za jeden kurz a prodávat je za jiný kurz.
- Měnové fixace je pro dovozce výhodná, protože pomáhá efektivně provádět obchodní transakce, protože směnný kurz je fixní.
- Cizí měnou, na kterou většina zemí váže svůj směnný kurz, je americký dolar.
- Není pochyb o tom, že zlato je nejcennější komoditou, na kterou může kterákoli země fixovat své směnné kurzy, protože zajišťuje stabilitu pro jejich domácí ekonomické zájmy.
Shrnutí
Pegy měn také hrají velmi důležitou roli při obchodování na forexu a jejich poznání může obchodníkům otevřít arbitrážní příležitosti. Rozšíření znalostí o trzích a pochopení toho, co ovlivňuje cenové pohyby, může zlepšit schopnost člověka využívat nejen nízkorizikové, ale lukrativní příležitosti v obchodování na forexu.
