Τι είναι η δέσμευση νομισμάτων
Η έννοια της δέσμευσης νομισμάτων αναφέρεται συχνά ως σταθερές συναλλαγματικές ισοτιμίες. Εξυπηρετεί τον σκοπό της παροχής σταθερότητας σε ένα νόμισμα συνδέοντας την αξία του σε μια προκαθορισμένη αναλογία με εκείνη ενός διαφορετικού και πιο σταθερού νομίσματος. Διαδραματίζει επίσης σημαντικό ρόλο στις χρηματοπιστωτικές αγορές μειώνοντας τεχνητά τη μεταβλητότητα
Προκειμένου να διατηρηθούν οι συναλλαγματικές δεσμεύσεις, οι κεντρικές τράπεζες είναι υπεύθυνες για την απελευθέρωση ή τον περιορισμό των ταμειακών ροών εντός και εκτός της χώρας, προκειμένου να διασφαλιστεί ότι δεν υπάρχουν απροσδόκητες αυξήσεις στη ζήτηση ή την προσφορά. Επιπλέον, εάν η πραγματική αξία ενός νομίσματος δεν αντικατοπτρίζει τη συνδεδεμένη τιμή στην οποία διαπραγματεύεται, ενδέχεται να προκύψουν προβλήματα για τις κεντρικές τράπεζες που στη συνέχεια θα πρέπει να αντιμετωπίσουν υπερβολικές αγορές και πωλήσεις του νομίσματός τους διατηρώντας μεγάλες ποσότητες ξένων νομισμάτων. Λαμβάνοντας υπόψη την κατάστασή του ως το πιο διαδεδομένο αποθεματικό νόμισμα στον κόσμο, το δολάριο ΗΠΑ (USD) είναι το νόμισμα στο οποίο είναι συνδεδεμένα τα περισσότερα άλλα νομίσματα.
Τι συνθέτει μια δέσμευση νομίσματος;
- Αρχική/εγχώριο νόμισμα
Πρόκειται για μια αποδεκτή νομισματική μονάδα ή προσφορά που χρησιμοποιείται ως μέσο συναλλαγής εντός μιας χώρας. Ως εκ τούτου, χρησιμοποιείται ως το πιο κοινό μέσο αγοράς και πώλησης εντός των συνόρων της χώρας.
- Ξένα νομίσματα
Τα ξένα νομίσματα είναι νόμιμα νομίσματα που εκδίδονται εκτός των συνόρων μιας συγκεκριμένης χώρας. Μπορεί να φυλάσσεται για νομισματική ανταλλαγή και τήρηση αρχείων από μια χώρα καταγωγής.
- Σταθερή ισοτιμία
Στην απλούστερη μορφή του, αναφέρεται στη συναλλαγματική ισοτιμία που έχει καθοριστεί μεταξύ δύο χωρών προκειμένου να διευκολυνθούν οι διασυνοριακές συναλλαγές. Σε ένα τέτοιο σύστημα, μια κεντρική τράπεζα ευθυγραμμίζει το εγχώριο νόμισμα της χώρας της με άλλα νομίσματα. Αυτό βοηθά στη διατήρηση ενός καλού και στενού εύρους για τη συναλλαγματική ισοτιμία.
Τυπικά παραδείγματα δεσμών νομισμάτων
Το δολάριο ΗΠΑ
Σκεφτείτε την περίπτωση μιας χώρας που συνδέει το νόμισμά της σε χρυσό. Κάθε αύξηση ή μείωση της αξίας του χρυσού έχει σχετική επίδραση στο νόμισμα της χώρας.
Οι ΗΠΑ είχαν τεράστια αποθέματα χρυσού, γι' αυτό και το δολάριο ΗΠΑ ήταν αρχικά συνδεδεμένο με χρυσό. Έτσι, μπόρεσαν να επιτύχουν ισχυρό διεθνές εμπόριο μέσω της ανάπτυξης ενός ολοκληρωμένου συστήματος που διαχειριζόταν την αστάθεια του διεθνούς εμπορίου με μεγάλες χώρες συνδεδεμένες με το νόμισμά τους. Υπολογίζεται ότι περισσότερες από 66 χώρες έχουν τα νομίσματά τους συνδεδεμένα με το δολάριο ΗΠΑ. Για παράδειγμα, οι Μπαχάμες, οι Βερμούδες και τα Μπαρμπάντος συνέδεσαν τα νομίσματά τους με το δολάριο ΗΠΑ επειδή ο τουρισμός, που είναι η κύρια πηγή εισοδήματός τους, διεξάγεται συνήθως σε δολάρια ΗΠΑ. Έτσι, οι οικονομίες τους είναι πιο σταθερές και λιγότερο επιρρεπείς σε χρηματοοικονομικούς ή οικονομικούς κραδασμούς. Ορισμένες χώρες παραγωγής πετρελαίου, όπως το Ομάν, η Σαουδική Αραβία και το Κατάρ, συνέδεσαν επίσης τα νομίσματά τους με το δολάριο ΗΠΑ για να διατηρήσουν τη σταθερότητα. Επιπλέον, χώρες όπως το Χονγκ Κονγκ, η Σιγκαπούρη και η Μαλαισία εξαρτώνται σε μεγάλο βαθμό από τον χρηματοπιστωτικό τομέα. Το να έχουν τα νομίσματά τους συνδεδεμένα με το δολάριο ΗΠΑ τους παρέχει την απαραίτητη προστασία έναντι χρηματοπιστωτικών και οικονομικών κραδασμών.
Η Κίνα, από την άλλη πλευρά, εξάγει τα περισσότερα από τα προϊόντα της στις Ηνωμένες Πολιτείες. Συνδέοντας τα νομίσματά τους με το δολάριο ΗΠΑ, είναι σε θέση να επιτύχουν ή να διατηρήσουν ανταγωνιστικές τιμές. Το 2015, η Κίνα έσπασε το δεσμό και χωρίστηκε από το δολάριο ΗΠΑ. Στη συνέχεια καθιέρωσε ένα συνάλλαγμα με ένα καλάθι 13 νομισμάτων, δημιουργώντας μια ευκαιρία για ανταγωνιστικές εμπορικές σχέσεις. Η διατήρηση των νομισμάτων τους σε χαμηλότερες ισοτιμίες από το δολάριο ΗΠΑ έδωσε στα εξαγωγικά προϊόντα τους ένα συγκριτικό πλεονέκτημα στην αμερικανική αγορά. Αργότερα Το 2016, η Κίνα αποκατέστησε τη σχέση με το δολάριο.
Διατήρηση δεσμών νομίσματος
Το δολάριο ΗΠΑ παρουσιάζει επίσης διακυμάνσεις, επομένως οι περισσότερες χώρες προτιμούν να συνδέουν τα νομίσματά τους σε ένα εύρος δολαρίων αντί για έναν σταθερό αριθμό. Με τη δέσμευση ενός νομίσματος, η κεντρική τράπεζα της χώρας παρακολουθεί την αξία του νομίσματός της σε σχέση με το δολάριο ΗΠΑ. Σε περίπτωση που το νόμισμα ανέβει πάνω ή πέσει κάτω από το δέσιμο, η κεντρική τράπεζα θα χρησιμοποιούσε τα νομισματικά εργαλεία της, όπως η αγορά ή η πώληση ομολόγων στη δευτερογενή αγορά, προκειμένου να διατηρήσει το επιτόκιο.
Σταθερά ελαιόλαδα
Λόγω των πολλών πλεονεκτημάτων των δεσμών νομισμάτων, αυτή η ιδέα έχει εφαρμοστεί στον κόσμο των κρυπτονομισμάτων ως Stablecoins. Ο όρος "stablecoin" αναφέρεται σε ένα κρυπτονόμισμα του οποίου η αξία είναι συνδεδεμένη με την αξία των πραγματικών περιουσιακών στοιχείων, όπως τα νομίσματα fiat. Σήμερα, υπάρχουν περισσότερα από 50 έργα που αφορούν stablecoins στον κόσμο των κρυπτονομισμάτων.
Τα Stablecoin εξυπηρετούν έναν ζωτικό σκοπό σε έναν κλάδο που μαστίζεται από διακυμάνσεις τιμών μεταξύ 5 και 10% σε καθημερινή βάση. Ουσιαστικά, συνδυάζουν τα οφέλη των κρυπτονομισμάτων με τη σταθερότητα και την εμπιστοσύνη των συμβατικών νομισμάτων fiat. Παρέχουν επίσης την ευκολία της εύκολης μετατροπής κρυπτονομισμάτων σε χρήματα fiat. Το Tether και το TrueUSD είναι παραδείγματα stablecoins που είναι συνδεδεμένα με το δολάριο ΗΠΑ, ενώ το bitCNY είναι συνδεδεμένο με το κινεζικό γουάν (CNY).
Τι συμβαίνει όταν σπάσει μια δέσμευση νομίσματος
Είναι αλήθεια ότι η δέσμευση ενός νομίσματος δημιουργεί μια τεχνητή συναλλαγματική ισοτιμία, αλλά μια συναλλαγματική ισοτιμία που είναι βιώσιμη εάν προσεγγιστεί ρεαλιστικά. Η δέσμευση, ωστόσο, βρίσκεται πάντα σε κίνδυνο να κατακλυστεί από τις δυνάμεις της αγοράς, την κερδοσκοπία ή τις συναλλαγές νομισμάτων. Σε περίπτωση που συμβεί αυτό, η δέσμευση θεωρείται ότι έχει σπάσει και η αδυναμία μιας κεντρικής τράπεζας να υπερασπιστεί το νόμισμά της από το σπασμένο δεσμό μπορεί να οδηγήσει σε περαιτέρω υποτίμηση και σοβαρή αναστάτωση στην εγχώρια οικονομία.
Τα πλεονεκτήματα και τα μειονεκτήματα των δεσμών νομισμάτων
Υπάρχουν διάφοροι λόγοι για τους οποίους οι χώρες προτιμούν να δεσμεύουν τα νομίσματά τους. Μεταξύ αυτών των λόγων είναι:
- Χρησιμεύουν ως βάση για τον κυβερνητικό σχεδιασμό, καθώς και συμβάλλουν στην αξιοπιστία και την πειθαρχία στις νομισματικές πολιτικές, ιδιαίτερα στην περίπτωση των υπανάπτυκτων και ασταθών οικονομιών.
- Ενισχύουν τη σταθερότητα των δεσμευμένων νομισμάτων
- Το διασυνοριακό εμπόριο υποστηρίζεται και ως εκ τούτου οι επιχειρήσεις παράγουν περισσότερο πραγματικό εισόδημα και κέρδη.
- Με την εξάλειψη του συναλλαγματικού κινδύνου, τόσο το συνδεδεμένο νόμισμα, όσο και το βασικό νόμισμα, μπορούν να επωφεληθούν από το ενισχυμένο εμπόριο και τις ανταλλαγές. Η άρση των οικονομικών απειλών και της αστάθειας καθιστά επίσης τις μακροπρόθεσμες επενδύσεις πιο ανταποδοτικές για τους επενδυτές.
- Βοηθά στην προστασία του ανταγωνιστικού επιπέδου των εξαγόμενων αγαθών μεταξύ διαφορετικών χωρών
Με ποιους τρόπους είναι μειονεκτική η δέσμευση νομισμάτων;
- Τα δεσμευμένα νομίσματα υπόκεινται φυσικά σε ξένη επιρροή.
- Οι εμπορικές ανισορροπίες μπορεί να καταστήσουν δύσκολη την αυτόματη προσαρμογή της συναλλαγματικής ισοτιμίας. Ως εκ τούτου, η κεντρική τράπεζα της συνδεδεμένης χώρας πρέπει να παρακολουθεί την προσφορά και τη ζήτηση για να διασφαλίσει ότι το νόμισμα δεν θα γίνει ανισόρροπο. Για να το πετύχει αυτό, η κυβέρνηση πρέπει να διατηρήσει επαρκή συναλλαγματικά αποθέματα για να αντιμετωπίσει σοβαρές κερδοσκοπικές επιθέσεις
- Οι δεσμοί συναλλάγματος που είναι πολύ χαμηλοί ή πολύ ψηλοί μπορούν επίσης να προκαλέσουν προβλήματα. Εάν η συναλλαγματική ισοτιμία είναι πολύ χαμηλή, η αγοραστική δύναμη των καταναλωτών μειώνεται και δημιουργούνται εμπορικές εντάσεις μεταξύ της χώρας με χαμηλή συναλλαγματική ισοτιμία και των εμπορικών της εταίρων. Εν τω μεταξύ, η υπεράσπιση της δέσμευσης μπορεί να γίνει ολοένα και πιο δύσκολη λόγω των υπερβολικών καταναλωτικών δαπανών που θα δημιουργήσουν εμπορικά ελλείμματα και θα μειώσουν την αξία του συνδεδεμένου νομίσματος. Αυτό θα αναγκάσει την κεντρική τράπεζα να δαπανήσει συναλλαγματικά αποθέματα για να διατηρήσει τη δέσμευση. Αν τελικά εξαντληθούν τα συναλλαγματικά αποθέματα, το δέσιμο θα καταρρεύσει.
- Οι χρηματοπιστωτικές κρίσεις, ωστόσο, είναι η κύρια απειλή για τις δεσμεύσεις νομισμάτων. Για παράδειγμα, η περίοδος που η βρετανική κυβέρνηση συνέδεσε το νόμισμά της με το γερμανικό DeutscheMark. Η κεντρική τράπεζα της Γερμανίας, η Bundesbank, αύξησε τα επιτόκιά της σε μια προσπάθεια να περιορίσει τον εγχώριο πληθωρισμό. Όσον αφορά τη μεταβολή των γερμανικών επιτοκίων, η βρετανική οικονομία επηρεάστηκε αρνητικά από την κατάσταση. Παραμένει, ωστόσο, ότι οι δεσμεύσεις νομισμάτων εξακολουθούν να λειτουργούν ως αποτελεσματικό εργαλείο για την προώθηση της διαφάνειας, της λογοδοσίας και της δημοσιονομικής ευθύνης.
Περιορισμοί που αφορούν σε συνδεδεμένα νομίσματα
Οι κεντρικές τράπεζες διατηρούν πράγματι ένα ορισμένο ποσό συναλλαγματικών διαθεσίμων που τους επιτρέπει να πραγματοποιούν αγορές και πωλήσεις αυτών των αποθεμάτων σε σταθερή συναλλαγματική ισοτιμία χωρίς κανένα πρόβλημα. Σε περίπτωση που μια χώρα εξαντληθεί τα συναλλαγματικά αποθέματα που πρέπει να διατηρήσει, η δέσμευση του νομίσματος δεν θα ισχύει πλέον, οδηγώντας σε υποτίμηση του νομίσματός της και σε ελεύθερη κυμαινόμενη ισοτιμία.
Εδώ είναι μερικά βασικά σημεία
- Μετά την κατάρρευση του συστήματος του Bretton Woods, η δέσμευση νομισμάτων απέκτησε εξέχουσα θέση σε όλο τον κόσμο. Με τη σύνδεση ενός εγχώριου νομίσματος με ένα ξένο νόμισμα, η αξία του εγχώριου νομίσματος θα επιχειρήσει να αυξηθεί ή να μειωθεί με παρόμοιο ρυθμό παράλληλα με το ξένο νόμισμα.
- Η κεντρική τράπεζα μιας χώρας μπορεί να διατηρεί δεσμό με τέτοιο τρόπο ώστε να μπορεί να αγοράζει συνάλλαγμα με μια ισοτιμία και να το πουλήσει με άλλη ισοτιμία.
- Η δέσμευση νομισμάτων είναι επωφελής για τους εισαγωγείς επειδή βοηθά στην αποτελεσματική διεξαγωγή των επιχειρηματικών συναλλαγών, δεδομένου ότι η συναλλαγματική ισοτιμία είναι σταθερή.
- Το ξένο νόμισμα στο οποίο οι περισσότερες χώρες προσδένουν τη συναλλαγματική τους ισοτιμία είναι το δολάριο ΗΠΑ.
- Δεν υπάρχει αμφιβολία ότι ο χρυσός είναι το πιο πολύτιμο εμπόρευμα στο οποίο κάθε χώρα μπορεί να καθορίσει τις συναλλαγματικές ισοτιμίες της, επειδή παρέχει σταθερότητα για τα εγχώρια οικονομικά της συμφέροντα.
Σύνοψη
Οι δεσμοί συναλλάγματος παίζουν επίσης πολύ σημαντικό ρόλο στις συναλλαγές συναλλάγματος και η εκμάθηση αυτών μπορεί να ανοίξει ευκαιρίες αρμπιτράζ για τους εμπόρους. Η διεύρυνση των γνώσεων του ατόμου για τις αγορές και η κατανόηση του τι επηρεάζει τις κινήσεις των τιμών, μπορεί να ενισχύσει την ικανότητά του να εκμεταλλεύεται όχι μόνο χαμηλού κινδύνου, αλλά και κερδοφόρες ευκαιρίες στις συναλλαγές συναλλάγματος.
