¿Qué es el carry trade en forex?

El carry trade en forex es una de las formas más antiguas de comercio e inversión de divisas. Es una estrategia de negociación de posición sencilla y a más largo plazo que precede al comercio en línea por Internet.

El carry trade en el comercio de divisas implica utilizar la diferencia en las tasas de interés de los bancos centrales para beneficiarse de varios movimientos de divisas. Utiliza la moneda con tasa de interés baja para comprar una moneda con tasa de interés más alta.

Por lo general, las monedas de países con tasas de interés más altas suben frente a aquellas con tasas más bajas. Después de todo, los inversores prefieren las tasas más altas que se ofrecen como posibles inversiones de refugio seguro; si el momento es el adecuado y la tasa de interés es tan atractiva, la transacción y el cambio a divisas conllevan menos riesgo que, por ejemplo, las acciones. Pero hay una advertencia a esta oportunidad, la mayoría de los inversores de carry trade buscan operaciones que involucren divisas del G7.

¿Qué es el carry trade?

Debido a que un carry trade implica pedir prestado en una moneda de tasa de interés baja y convertir el monto prestado en otra moneda, el fenómeno del carry trade no se limita al comercio de divisas. Se acostumbra a invertir en cualquier activo. Sin embargo, sigue siendo uno de los métodos más populares para invertir en divisas, y los inversores institucionales favorecen estas estrategias a la hora de cubrir la exposición de sus clientes.

Los comerciantes e inversores pueden aplicar la teoría del carry trade para comprar y vender activos como acciones, materias primas, bonos o bienes raíces denominados en la segunda divisa.

¿Cómo funcionan los carry trades?

Usemos un ejemplo que todos podamos entender para explicar cómo funciona el carry trade en su forma más simple.

Suponga que acepta un anticipo en efectivo con una tasa de interés del 0% de $ 10,000 ofrecido por una empresa de tarjetas de crédito, generalmente el tipo de oferta que se comercializa a nuevos clientes durante un período limitado, tal vez un año.

Ahora imagine usar ese anticipo en efectivo (que no le cuesta intereses) para poner un activo que le garantiza el 3%, como un bono. Durante el año, generará una ganancia de $ 300 a través de los intereses de su bono. Entonces, una vez que pague su anticipo sin intereses, se quedará con sus ganancias de $ 300.

Ahora, si aplica ese fenómeno a forex y considera el poder del apalancamiento, puede comprender rápidamente que su ganancia del 3% podría magnificarse muchas veces.

Los fundamentos del carry trade de forex

Para protegerse de los efectos de la Gran Recesión de 2008-2010, los bancos centrales adoptaron ZIRP (políticas de tasa de interés cero) o NIRP (políticas de tasas de interés negativas). Desde esta implementación, se ha vuelto cada vez más desafiante participar en transacciones de carry trade.

Suponga que la Reserva Federal de EE. UU. Reduce su tasa de interés primaria a casi cero, y que el BCE, el Banco de Inglaterra y el Banco de Japón tienen tasas notablemente similares. En ese caso, es casi imposible obtener ganancias del carry trade una vez que se tienen en cuenta los costos.

Y los carry trades de forex solo funcionan si tienes mucho dinero. Después de todo, lo que busca es obtener pequeñas ganancias porcentuales en la transacción a largo plazo. Debido a que muchos bancos han adoptado políticas ZIRP o NIRP, los inversores privados y los comerciantes minoristas a veces pueden tener dificultades para justificar cualquier transacción de carry trade a menos que asuman riesgos con divisas volátiles.

Ejemplos de carry trade de Forex

Veamos dos ejemplos utilizando el par principal USD / BRL y el par de divisas principal AUD / USD.

• USD / BRL como una oportunidad exótica de carry trade de par

La tasa de interés primaria actual de Brasil es del 5.25%, mientras que la tasa de Estados Unidos es del 0.25%. Entonces, en teoría, usar dólares estadounidenses para comprar reales brasileños tiene sentido. Pero el 22 de septiembre de 2021, un dólar compró 5.27 BRL y, en las últimas semanas, el dólar subió considerablemente frente al BRL.

De hecho, desde principios de 2021 y año tras año, el par de divisas USD / BRL está casi plano, lo que ilustra lo complicado que puede ser detectar oportunidades de acarreo, incluso cuando las tasas de interés entre dos países están bastante alejadas.

Al igual que con todas las operaciones de divisas, el momento es fundamental. Durante los últimos doce meses, ha habido períodos semanales en los que el par de divisas se ha negociado en un amplio rango.

• AUD / USD como oportunidad principal de carry trade

La tasa de interés (efectivo) actual de Australia es del 0.1%, un mínimo histórico anunciado por el banco central del RBA en noviembre de 2020 como medida de estímulo para contrarrestar el efecto de Covid y varios bloqueos.

La tasa de interés de EE. UU. Es del 0.25% y, aunque parece ser solo una diferencia fraccionaria en comparación con la tasa Aus, la brecha ha ayudado en parte a crear una oportunidad de carry trade desde el cambio de año.

Si analiza un marco de tiempo semanal de AUD / USD, verá que el par de divisas subió con fuerza entre marzo y noviembre de 2020. Sin embargo, durante 2021, cuando entró en vigor el recorte de tipos, el par de divisas ha devuelto un porcentaje de las ganancias.

Los factores que afectaron la subida de 2020 incluyeron que el AUD es una divisa de materias primas vinculada al precio del petróleo; A medida que la economía mundial comenzó a descongelarse debido a las restricciones de Covid, el costo del petróleo y otras materias primas como el cobre se disparó bruscamente.

La Fed de EE. UU. Sugirió en el verano de 2021 que el estímulo monetario se reduciría significativamente. Aliado al recorte de tipos del RBA, esto reforzó el precio del USD frente al AUD.

¿Cómo afectan las tasas de interés al carry trade?

Aunque algunos de los factores mencionados anteriormente, como los precios de las materias primas, el sentimiento del mercado, la política fiscal y monetaria pueden afectar el carry trade, los criterios más influyentes son las tasas de interés del banco central.

Cuando realiza un carry trade, está comprando barato y vendiendo caro. Usted compra la divisa de alto rendimiento con una divisa de bajo interés con la posibilidad de vender la divisa de alto rendimiento en el futuro con una ganancia.

Ha habido grandes oportunidades en el pasado reciente para beneficiarse del carry trade. Por ejemplo, entre 2000 y 2007, la tasa de Japón se acercó a cero, mientras que las tasas de Nueva Zelanda y Australia se mantuvieron en torno al 5%. Entonces, las operaciones de AUD / JPY y NZD / JPY tenían sentido.

Sin embargo, como se mencionó anteriormente, desde 2008, el rendimiento del carry trade ha sido difícil de obtener en una política coordinada NIRP o ZIRP del banco central porque los diferenciales de tasas de interés no existen.

Claro, existe la posibilidad de obtener ganancias si la tasa Aus es del 0.1% y la tasa del JPY es del 0.00% o negativa, pero el diferencial no es lo suficientemente amplio como para alentar un movimiento masivo de una moneda a la otra.

Quizás sea un momento adecuado para pasar al tema de los riesgos asociados con el carry trade.

Los riesgos del carry trade

• El tiempo sigue siendo todo
• Se necesitan bolsillos profundos
• El apalancamiento es clave
• Su beneficio solo se realiza una vez que transfiere su dinero a su moneda nacional o base
• Las oportunidades de carry trade existen principalmente en pares de divisas exóticos o menores.

El tiempo y la estrategia siguen siendo clave

En épocas de diferenciales de tipos de interés muy estrechos, no puede confiar en que una economía del G7 tenga un tipo de interés del 4%, otra que tenga un 1% y se beneficie de la diferencia con una posición larga en la moneda con un tipo de interés más alto. Aún debe aplicar el análisis técnico y fundamental para obtener el tiempo correcto.

Se necesitan bolsillos profundos para obtener ganancias

No puede implementar una estrategia de carry trade con una cuenta de $ 500. Un rendimiento del 5%, incluso teniendo en cuenta el rebote del apalancamiento, no pagará las facturas. Sería mejor si pensara en la oportunidad como una estrategia de inversión de acciones de compra y retención, por lo que necesitará una cuenta mucho más grande, tal vez en decenas de miles.

El apalancamiento es fundamental

Sin apalancamiento, su riesgo frente a rendimiento en una posición de carry trade se vuelve poco atractivo. Desafortunadamente, las autoridades europeas han reducido el apalancamiento que los corredores pueden ofrecer, y necesitará más margen para implementar estrategias de carry trade.

Cuando sacar ganancias

Debe vigilar constantemente las tasas de interés de las monedas de los dos países y prestar atención a cualquier anuncio de política gubernamental o del banco central que pueda afectar el valor de la moneda. Un cambio repentino de política por parte de un banco central puede reducir sus ganancias en un instante.

Empleará un método de negociación de posición, por lo que el análisis técnico puede tomar un tiempo para desarrollar una señal fuerte para que ingrese, salga o modifique su orden de stop y límite.

Y recuerde, su beneficio no se realiza hasta que haya acumulado beneficios en su moneda base o nacional.

Los exóticos y los menores son los lugares donde existen oportunidades comerciales de acarreo.

Como se mencionó anteriormente, debido a las políticas del banco central ZIRP y NIRP, el comercio de pares exóticos o menores representa la oportunidad más obvia para realizar operaciones en el mercado de divisas. Sin embargo, esto conlleva un riesgo. ¿Quieres 'poseer' pesos, bolívares, rupias y reales?

Los pares exóticos implican un mayor riesgo porque las tasas de interés más altas podrían relacionarse con la inflación como un problema en el país. En teoría, las tasas de interés altas solo son atractivas como carry trade si la economía es estable.

Y supongamos que intercambia la corona noruega frente al USD, sabiendo que la corona es una moneda muy estable en una economía y una sociedad que funcionan bien. En ese caso, pagará una diferencia significativa como lo haría con cualquiera de los exóticos mencionados.

Como puede ver, a pesar de que la mecánica de carry trade parece simple de implementar, la oportunidad no se trata solo de que la tasa de interés de un país sea alta y la de otro sea baja. Al igual que con todas las operaciones, debe aplicarse y comprender el mercado para tener éxito.

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