मुद्रा विनिमय दर कैसे निर्धारित की जाती है

दुनिया भर में, विभिन्न कारणों से और विभिन्न माध्यमों से मुद्राओं का कारोबार किया जाता है। कई प्रमुख मुद्राएं हैं जिनका आमतौर पर दुनिया भर में कारोबार किया जाता है, उनमें अमेरिकी डॉलर, यूरो, जापानी येन और ब्रिटिश पाउंड शामिल हैं। अमेरिकी डॉलर संयुक्त रूप से अन्य मुद्राओं पर अपने प्रभुत्व के लिए जाना जाता है, जो वैश्विक लेनदेन के 87% से अधिक के लिए जिम्मेदार है।

मुद्रा विनिमय दर वह दर है जिस पर किसी विशेष मुद्रा की एक इकाई का दूसरी मुद्रा के लिए व्यापार किया जा सकता है। आमतौर पर बाजार विनिमय दरों के रूप में संदर्भित, वे वैश्विक वित्तीय बाजारों पर सेट होते हैं जहां उनका निवेश बैंकों, हेज फंड और अन्य वित्तीय संस्थानों द्वारा कारोबार किया जाता है। बाजार दरों में परिवर्तन मिनटों में, प्रति घंटा या दैनिक छोटे या बड़े वृद्धिशील बदलावों के साथ हो सकता है। दूसरे के विपरीत एक विशेष क्षेत्राधिकार की दर आम तौर पर कई कारकों पर निर्भर करती है जैसे चल रही आर्थिक गतिविधियां, बाजार की ब्याज दरों में बदलाव, सकल घरेलू उत्पाद और रोजगार दर।

विदेशी मुद्रा बाजार में, विनिमय दरों को किसी देश की मुद्रा के संक्षिप्त रूप का उपयोग करके उद्धृत किया जाता है। उदाहरण के लिए, अमेरिकी डॉलर का प्रतिनिधित्व करने के लिए संक्षिप्त यूएसडी का उपयोग किया जाता है, जबकि ब्रिटिश पाउंड का प्रतिनिधित्व करने के लिए यूरो और जीबीपी का प्रतिनिधित्व करने के लिए यूरो का उपयोग किया जाता है। डॉलर के मुकाबले पाउंड का प्रतिनिधित्व करने वाली एक विनिमय दर को GBP/USD के रूप में उसी तरह उद्धृत किया जाएगा जैसे जापानी येन के मुकाबले डॉलर को USD/JPY के रूप में उद्धृत किया जाएगा।

 

विनिमय दर प्रणाली का विकास

विनिमय दरें या तो फ्री-फ्लोटिंग या फिक्स्ड हो सकती हैं। एक निश्चित विनिमय दर किसी अन्य मुद्रा के मूल्य से आंकी जाती है, हालांकि वे अभी भी फ्लोट करती हैं, लेकिन जिस मुद्रा के लिए वे आंकी जाती हैं, उसके साथ मिलकर तैरती हैं।

1930 से पहले, अंतरराष्ट्रीय विनिमय दरों को सोने के मानक द्वारा निर्धारित और निर्धारित किया जाता था, इससे पहले कि इसी तरह की एक प्रणाली को स्वर्ण-विनिमय मानक कहा जाता है, व्यापक रूप से स्वीकार किया जाता है। इस प्रणाली के साथ, देश अपनी मुद्रा को स्वर्ण-समर्थित मुद्राओं, विशेष रूप से अमेरिकी डॉलर और ब्रिटिश पाउंड के साथ वापस करने में सक्षम थे। अंतर्राष्ट्रीय मुद्रा कोष (IMF) 1970 के दशक तक निश्चित मुद्रा विनिमय दरों को स्थिर करने के लिए जिम्मेदार था, जब सोने के संसाधनों की घटती मात्रा के कारण अमेरिका को किसी भी सोने-नियंत्रित मानक को छोड़ने के लिए मजबूर होना पड़ा। नतीजतन, अंतरराष्ट्रीय मौद्रिक प्रणाली इस तथ्य के कारण आरक्षित मुद्रा के रूप में डॉलर पर आधारित होने लगी कि अमेरिकी डॉलर एक व्यापक प्रणाली के विकास के माध्यम से मजबूत अंतर्राष्ट्रीय व्यापार हासिल करने में सक्षम था, जो प्रमुख के साथ अंतरराष्ट्रीय व्यापार की अस्थिरता को प्रबंधित करता था। अमेरिकी डॉलर से जुड़े देश। दूसरी ओर, कुछ अन्य देश अपनी मुद्रा को स्वतंत्र रूप से तैरने देते हैं। ऐसे कई आर्थिक कारक हैं जो फ्री-फ्लोटिंग विनिमय दरों को प्रभावित करते हैं, जिससे यह बढ़ता और गिरता है।

विनिमय दरों में वह भी होता है जिसे स्पॉट रेट या बाजार मूल्य के रूप में जाना जाता है, जो मुद्रा जोड़ी की वर्तमान बाजार दर का प्रतिनिधित्व करता है। उनके पास आगे का मूल्य भी हो सकता है, जो किसी मुद्रा के हाजिर मूल्य के मुकाबले बढ़ने या गिरने पर आधारित होता है। यह काफी हद तक ब्याज दरों में अपेक्षित बदलावों पर निर्भर है। अंतर्राष्ट्रीय विनिमय दरें वर्तमान में एक प्रबंधित फ़्लोटिंग विनिमय दर प्रणाली द्वारा नियंत्रित होती हैं जो किसी देश की सरकार या केंद्रीय बैंक की आर्थिक गतिविधियों का प्रभाव रखती हैं।

 

मुद्रा विनिमय दरों का उपयोग

मुद्राओं के बीच विनिमय दर को समझना निवेशकों के लिए विदेशी मुद्राओं में उद्धृत संपत्ति का विश्लेषण करने के लिए महत्वपूर्ण है। उदाहरण के लिए, यूरोपीय देश में निवेश पर विचार करते समय अमेरिकी निवेशक के लिए डॉलर से यूरो विनिमय दर को समझना महत्वपूर्ण है। इसलिए, यदि अमेरिकी डॉलर के मूल्य में गिरावट आती है, तो विदेशी निवेश के मूल्य में वृद्धि हो सकती है, फिर भी, अमेरिकी डॉलर के मूल्य में वृद्धि का विदेशी निवेश पर प्रतिकूल प्रभाव पड़ सकता है।

अंतरराष्ट्रीय यात्रियों के लिए भी यही सच है, जिन्हें गंतव्य की मुद्रा के लिए अपनी घरेलू मुद्रा का आदान-प्रदान करना पड़ता है। एक यात्री को अपनी घरेलू मुद्रा की दी गई राशि के लिए प्राप्त होने वाली राशि बिक्री दर पर आधारित होती है, वह दर जिस पर एक स्थानीय मुद्रा के लिए एक विदेशी मुद्रा बेची जाती है, जबकि एक खरीद दर वह दर होती है जिस पर एक विदेशी मुद्रा खरीदी जाती है। स्थानीय मुद्रा के साथ।

मान लें कि संयुक्त राज्य अमेरिका से फ्रांस जाने वाला यात्री फ्रांस पहुंचने पर 300 अमरीकी डालर मूल्य का यूरो चाहता है। संभवतः 2.00 पर विनिमय दर को ध्यान में रखते हुए, जहां डॉलर/विनिमय दर = यूरो। इस मामले में, $300 बदले में कुल €150.00 होगा।

यात्रा के अंत में, मान लें कि €50 शेष हैं। यदि विनिमय दर गिरकर 1.5 हो जाती है, तो डॉलर की शेष राशि $75.00 होगी। (€50 x 1.5 = $75.00)

 

विनिमय दरों को प्रभावित करने वाले कारक

विदेशी मुद्रा बाजार स्टॉक या बॉन्ड बाजारों की तुलना में कहीं अधिक जटिल है। विदेशी विनिमय दर की भविष्यवाणी करने के लिए संपूर्ण अर्थव्यवस्था के प्रदर्शन की भविष्यवाणी करना शामिल है। विनिमय दरों का निर्धारण करते समय, यह ध्यान रखना महत्वपूर्ण है कि विनिमय दरें सापेक्ष हैं और निरपेक्ष नहीं हैं और विचार करने के लिए कई कारक हैं। नीचे विनिमय दरों पर सबसे प्रभावशाली कारकों में से कुछ हैं।

 

भविष्य के लिए मूल्य उम्मीदें

किसी भी वित्तीय बाजार पर सबसे हाल की कीमत मौजूदा बाजार स्थितियों का प्रतिबिंब नहीं है, बल्कि पिछली बाजार स्थितियों का प्रतिबिंब है। इसलिए, दो देशों के बीच विनिमय दर का निर्धारण करने वाला सबसे महत्वपूर्ण कारक भविष्य के बारे में अपेक्षाएं हैं। शब्द "भविष्य के बारे में उम्मीदें" अस्पष्ट और सामान्य लगता है। खैर, अगला सवाल उठता है, "किस बारे में उम्मीदें?" बाद के खंडों में, हम विनिमय दरों को प्रभावित करने वाली विभिन्न अपेक्षाओं की व्याख्या करेंगे।

 

विनिमय दरों को प्रभावित करने वाली मौद्रिक नीतियां

दो न्यायालयों के बीच मौद्रिक नीतियों में अंतर उनकी विनिमय दरों में उतार-चढ़ाव में योगदान देता है। किसी भी दो न्यायालयों की मौद्रिक नीतियों की तुलना करते समय कई कारकों पर विचार किया जाना चाहिए।

  1. मुद्रास्फीति की दर: विनिमय दरें मूल रूप से एक मुद्रा की इकाइयों का दूसरी मुद्रा की इकाइयों के विरुद्ध अनुपात हैं। मान लीजिए कि एक मुद्रा 7% की दर से और दूसरी 2.5% की दर से मुद्रास्फीति का अनुभव करती है, मुद्रास्फीति दर पर किसी भी समायोजन का विनिमय दर पर प्रभाव पड़ेगा। मुद्रास्फीति की दरों का विनिमय दरों पर बड़ा प्रभाव पड़ता है लेकिन वे हमेशा पूरी स्थिति का प्रतिनिधित्व नहीं करते हैं। विनिमय दर के मूल्यांकन पर पहुंचने के लिए बाजार प्रतिभागी मुद्रास्फीति के अपने अनुमानों का भी उपयोग कर सकते हैं।
  2. ब्याज दर: जब निवेशक एक निश्चित अर्थव्यवस्था में निवेश करते हैं, तो वे जिस मुद्रा में निवेश करते हैं, उसकी ब्याज दर के आधार पर रिटर्न अर्जित करते हैं। इसलिए, यदि कोई निवेशक 6% उपज के साथ 3% उपज के साथ मुद्रा रखता है, तो उनका निवेश होगा अधिक लाभदायक है क्योंकि ब्याज पर प्रतिफल भी बाजार की विनिमय दरों में शामिल किया जाएगा। इसलिए ब्याज दरों पर किए गए किसी भी समायोजन का मुद्रा के मूल्य पर महत्वपूर्ण प्रभाव पड़ेगा। बाजार की बड़ी प्रतिक्रियाओं को ट्रिगर करने के लिए केंद्रीय बैंक द्वारा ब्याज दरों पर केवल एक छोटा सा समायोजन किया जाता है।

 

राजकोषीय नीतियां विनिमय दरों को प्रभावित करती हैं

जबकि मौद्रिक नीतियों का प्रबंधन किसी देश के केंद्रीय बैंक द्वारा किया जाता है, राजकोषीय नीतियों को सरकार द्वारा नियंत्रित किया जाता है। राजकोषीय नीतियां महत्वपूर्ण हैं क्योंकि वे मौद्रिक नीति में भविष्य में बदलाव की भविष्यवाणी करती हैं।

  1. सार्वजनिक धन की कमी: उच्च सार्वजनिक ऋण वाले देश की सरकार बड़ी मात्रा में ब्याज भुगतान के लिए उत्तरदायी होती है। ऋण और ब्याज लागत का भुगतान इसके करों से किया जा सकता है अर्थात मौजूदा मुद्रा आपूर्ति से। नहीं तो देश और नोट छापकर अपने कर्ज का मुद्रीकरण करेगा।

एक विशाल सार्वजनिक ऋण का नकारात्मक प्रभाव पड़ता है जो निकट भविष्य में परिलक्षित होगा अर्थात विदेशी मुद्रा बाजार में इसकी कीमत पहले से ही है। ध्यान दें कि देशों के सार्वजनिक ऋणों की तुलनात्मक रूप से एक दूसरे से तुलना की जा सकती है, लेकिन पूर्ण राशि कम महत्वपूर्ण हो सकती है।

 

  1. बजट घाटा: सार्वजनिक ऋण के अग्रदूत के रूप में, इस कारक का मुद्रा की विनिमय दर पर महत्वपूर्ण प्रभाव पड़ता है क्योंकि सरकारें जितना पैसा खर्च करती हैं उससे अधिक खर्च करती हैं और परिणामस्वरूप, वे एक बजट घाटे के साथ समाप्त हो जाती हैं जिसे ऋण द्वारा वित्तपोषित किया जाना चाहिए।

 

  1. राजनीतिक स्थिरता: किसी देश की राजनीतिक स्थिरता भी उसकी मुद्रा के मूल्य के लिए प्रमुख महत्व रखती है। आधुनिक मौद्रिक प्रणाली जो फिएट मनी की एक प्रणाली है, सरकार के वादे के अलावा और कुछ नहीं जानी जाती है। इसलिए, राजनीतिक अशांति के समय में, एक खतरा है कि यदि कोई नई सरकार सत्ता में आती है तो वर्तमान सरकार का वादा विफल हो सकता है। आश्चर्यजनक रूप से, भविष्य की सरकार अपने अधिकार स्थापित करने के तरीके के रूप में अपनी मुद्रा जारी करने का निर्णय ले सकती है। इस कारण से, जब भी कोई देश भू-राजनीतिक उथल-पुथल से प्रभावित होता है, तो आमतौर पर अन्य मुद्राओं की तुलना में उसके मुद्रा मूल्य में अचानक गिरावट आ जाती है।

 

  1. बाजार की भावना और सट्टा गतिविधियां: अंतिम लेकिन कम नहीं, विदेशी मुद्रा बाजार आमतौर पर अत्यधिक सट्टा है क्योंकि व्यापारियों को बड़ी मात्रा में ऋण के साथ व्यापार का लाभ उठाने का अवसर मिलता है जिससे व्यापारियों को आय को बाजारों में वापस लाने की अनुमति मिलती है। यही कारण है कि उत्तोलन में आसानी के कारण किसी भी अन्य संपत्ति वर्ग की तुलना में विदेशी मुद्रा बाजार पर भावनाओं का अधिक प्रभाव पड़ता है। अन्य बाजारों के समान, विदेशी मुद्रा बाजार भी बेतहाशा अटकलों के अधीन है जो एक ही समय में अल्पकालिक और दीर्घकालिक निवेश के अवसरों को विकृत कर सकता है।

 

निष्कर्ष

मुद्रा विनिमय दरों का निर्धारण करने में, स्वर्ण-मानक विनिमय और अंतर्राष्ट्रीय मुद्रा कोष (आईएमएफ) ने विश्व बाजार में स्थिरता को जोड़ा, जबकि उनकी अपनी चुनौतियां भी थीं। एक मुद्रा को एक सीमित सामग्री से जोड़कर, बाजार इस संभावना के साथ अनम्य हो जाता है कि देश आर्थिक रूप से खुद को दुनिया के बाकी हिस्सों से अलग कर सकता है। हालांकि, प्रबंधित फ्लोटिंग विनिमय दर के साथ, देशों को व्यापार करने के लिए प्रोत्साहित किया जाता है।

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