Kako se određuje tečaj valute

Diljem svijeta valutama se trguje iz raznih razloga i na različite načine. Postoji nekoliko glavnih valuta kojima se uobičajeno trguje diljem svijeta, a to su američki dolar, euro, japanski jen i britanska funta. Američki dolar poznat je po svojoj dominaciji nad ostalim valutama zajedno, čineći preko 87% globalnih transakcija.

Tečaj valute je tečaj po kojem se jedna jedinica određene valute može zamijeniti za drugu valutu. Obično se nazivaju tržišnim tečajevima, a postavljaju se na globalnim financijskim tržištima na kojima njima trguju investicijske banke, hedge fondovi i druge financijske institucije. Promjene u tržišnim stopama mogu se dogoditi u minutama, po satu ili dnevno s malim ili velikim inkrementalnim pomacima. Stopa za određenu jurisdikciju za razliku od druge obično ovisi o nekoliko čimbenika kao što su tekuće ekonomske aktivnosti, promjene tržišnih kamatnih stopa, bruto domaći proizvod i stopa zaposlenosti.

Na forex tržištu tečajevi se kotiraju pomoću akronima valute zemlje. Na primjer, akronim USD se koristi za predstavljanje američkog dolara, dok se EUR koristi za predstavljanje eura, a GBP za predstavljanje britanske funte. Tečaj koji predstavlja funtu prema dolaru bit će kotiran kao GBP/USD baš kao što bi dolar prema japanskom jenu kotirao kao USD/JPY.

Evolucija tečajnog sustava

Devizni tečajevi mogu biti slobodni ili fiksni. Fiksni devizni tečaj vezan je za vrijednost druge valute, iako još uvijek varira, ali varira zajedno s valutom za koju je vezan.

Prije 1930. međunarodni devizni tečajevi bili su fiksni i određeni zlatnim standardom prije nego što je sličan sustav nazvan standardom zlatne razmjene postao široko prihvaćen. Pomoću ovog sustava zemlje su mogle poduprijeti svoju valutu valutama podupiranim zlatom, posebice američkim dolarima i britanskim funtama. Međunarodni monetarni fond (MMF) bio je odgovoran za stabilizaciju fiksnih deviznih tečajeva sve do 1970-ih kada su SAD bile prisiljene odustati od svakog standarda pod kontrolom zlata zbog sve manje količine zlata. Kao rezultat toga, međunarodni monetarni sustav počeo se temeljiti na dolaru kao rezervnoj valuti zbog činjenice da je američki dolar uspio ostvariti snažnu međunarodnu trgovinu kroz razvoj sveobuhvatnog sustava koji je upravljao nestabilnošću međunarodne trgovine s velikim zemlje vezane za američki dolar. S druge strane, neke druge zemlje puštaju svoje valute u slobodno kretanje. Postoji niz ekonomskih čimbenika koji utječu na slobodno plivajuće tečajeve, uzrokujući njihov rast i pad.

Devizni tečajevi također imaju ono što je poznato kao spot tečaj ili tržišna vrijednost, koja predstavlja trenutni tržišni tečaj valutnog para. Oni također mogu imati terminsku vrijednost, koja se temelji na porastu ili padu valute u odnosu na njezinu spot cijenu. To uvelike ovisi o očekivanim promjenama kamatnih stopa. Međunarodnim deviznim tečajevima trenutno upravlja sustav upravljanog promjenjivog tečaja koji ima utjecaj na ekonomske aktivnosti vlade ili središnje banke zemlje.

Korištenje deviznih tečajeva

Razumijevanje tečaja između valuta presudno je za investitore da analiziraju imovinu koja kotira u stranim valutama. Na primjer, razumijevanje tečaja dolara prema euru ključno je za američkog investitora kada razmatra ulaganja u europsku zemlju. Dakle, ako vrijednost američkog dolara opadne, vrijednost stranih ulaganja može posljedično porasti, čak iu tom slučaju povećanje vrijednosti američkog dolara može imati negativan učinak na strana ulaganja.

Isto vrijedi i za međunarodne putnike koji svoju domaću valutu moraju zamijeniti za valutu odredišta. Iznos novca koji će putnik dobiti za određeni iznos svoje domaće valute temelji se na prodajnom tečaju, tečaju po kojem se strana valuta prodaje za lokalnu valutu, dok je kupovni tečaj tečaj po kojem se kupuje strana valuta s lokalnom valutom.

Pretpostavimo da putnik iz Sjedinjenih Država u Francusku želi 300 USD u eurima po dolasku u Francusku. Uzimajući u obzir tečaj vjerojatno 2.00, gdje je dolar / tečaj = euro. U ovom slučaju, 300 dolara će biti neto 150.00 eura povrata.

Pretpostavimo da je na kraju putovanja ostalo 50 €. Ako je tečaj pao na 1.5, preostali iznos u dolarima bit će 75.00 USD. (50 € x 1.5 = 75.00 USD)

Čimbenici koji utječu na tečajeve

Devizno tržište daleko je kompliciranije od tržišta dionica ili obveznica. Predviđanje deviznog tečaja podrazumijeva predviđanje uspješnosti cijelog gospodarstva. Pri određivanju deviznih tečajeva, važno je imati na umu da su devizni tečajevi relativni, a ne apsolutni i da postoje mnogi čimbenici koje treba uzeti u obzir. U nastavku su navedeni neki od najutjecajnijih čimbenika na tečajeve.

Očekivanja cijena za budućnost

Najnovija cijena na bilo kojem financijskom tržištu nije odraz trenutačnih tržišnih uvjeta, već prethodnih tržišnih uvjeta. Dakle, najvažniji čimbenik koji određuje tečaj između dviju zemalja su očekivanja o budućnosti. Izraz "očekivanja o budućnosti" zvuči nejasno i općenito. Pa, postavlja se sljedeće pitanje, "očekivanja o čemu?" U sljedećim odjeljcima objasnit ćemo različita očekivanja na koja treba obratiti pozornost, a koja utječu na devizne tečajeve.

Monetarne politike koje utječu na tečajeve

Razlika u monetarnoj politici između dviju jurisdikcija pridonosi fluktuacijama njihovih tečajeva. Postoji niz čimbenika koje treba uzeti u obzir kada se uspoređuju monetarne politike bilo koje dvije jurisdikcije.

1. Inflacija: Devizni tečajevi su u osnovi omjeri jedinica jedne valute u odnosu na jedinice druge valute. Pretpostavimo da jedna valuta doživi inflaciju po stopi od 7%, a druga po stopi od 2.5%, sve prilagodbe bilo koje stope inflacije imat će utjecaj na tečaj. Stope inflacije imaju velik utjecaj na tečajeve, ali ne predstavljaju uvijek cjelokupnu situaciju. Tržišni sudionici također mogu koristiti svoje vlastite procjene inflacije kako bi došli do procjene tečaja.
2. Kamatne stope: Kada ulagači ulažu u određeno gospodarstvo, zarađuju povrat na temelju kamatne stope valute u koju ulažu. Stoga, ako ulagač drži valutu s prinosom od 6%, a ne onu s prinosom od 3%, njegovo bi ulaganje bilo isplativije jer će prinos na kamatu također biti uračunat u tržišne tečajeve. Stoga će svaka prilagodba kamatnih stopa imati značajan utjecaj na vrijednost valute. Potrebna je samo mala prilagodba kamatnih stopa od strane središnje banke da izazove velike tržišne reakcije.

Fiskalne politike koje utječu na tečajeve

Dok monetarnom politikom upravlja središnja banka zemlje, fiskalnu politiku regulira vlada. Fiskalne politike su važne jer predviđaju buduće promjene u monetarnoj politici.

1. Deficit javnih sredstava: Vlada zemlje s visokim javnim dugom dužna je platiti velike iznose kamata. Trošak duga i kamata može platiti iz svojih poreza, odnosno iz postojeće novčane mase. U suprotnom, zemlja će unovčiti svoj dug tiskanjem više novca.

Veliki javni dug ima negativan utjecaj koji će se odraziti u skoroj budućnosti, odnosno već je u cijeni na forex tržištu. Imajte na umu da se javni dugovi zemalja mogu relativno međusobno uspoređivati, ali apsolutni iznosi mogu biti manje važni.

2. Proračunski deficit: Kao preteča javnog duga, ovaj čimbenik ima značajan utjecaj na tečaj valute jer vlade troše više novca nego što imaju i kao rezultat toga završavaju s proračunskim deficitom koji se mora financirati dugom.

3. Politička stabilnost: Politička stabilnost zemlje također je od primarne važnosti za vrijednost njezine valute. Poznato je da moderni monetarni sustav, koji je sustav fiksnog novca, nije ništa drugo nego obećanje vlade. Stoga, u vrijeme političkih nemira, postoji opasnost da obećanja sadašnje vlade budu poništena ako nova vlada preuzme vlast. Iznenađujuće, buduća bi vlada mogla odlučiti izdati vlastitu valutu kao način uspostavljanja svoje vlasti. Iz tog razloga, kad god je zemlja pogođena geopolitičkim previranjima, obično dolazi do naglog pada vrijednosti njezine valute u usporedbi s drugim valutama.

4. Osjećaj tržišta i špekulativne aktivnosti: Posljednje, ali ne i najmanje važno, Forex tržište je vrlo špekulativno obično zbog prilike da se iskoriste trgovine s ogromnim količinama duga što trgovcima omogućuje ponovno ulaganje prihoda natrag na tržišta. Zbog toga sentimenti imaju veći utjecaj na Forex tržište nego na bilo koju drugu klasu imovine zbog lakoće utjecaja. Slično drugim tržištima, Forex tržište također je podložno divljim špekulacijama koje mogu iskriviti kratkoročne i dugoročne prilike za ulaganje u isto vrijeme

Zaključak

U određivanju valutnih tečajeva, razmjena zlatnog standarda i Međunarodni monetarni fond (MMF) dodali su stabilnost svjetskom tržištu, a imali su i vlastiti niz izazova. Vezivanjem valute za ograničen materijal, tržište postaje nefleksibilno s mogućnošću da se zemlja ekonomski izolira od ostatka svijeta. Međutim, uz upravljani promjenjivi tečaj, zemlje se potiču na trgovinu.