Ինչպե՞ս են որոշվում արժույթի փոխարժեքը

Ամբողջ աշխարհում արժույթների առևտուրը կատարվում է տարբեր պատճառներով և տարբեր միջոցներով: Կան մի քանի հիմնական արժույթներ, որոնք սովորաբար վաճառվում են ամբողջ աշխարհում, դրանք ներառում են ԱՄՆ դոլարը, եվրոն, ճապոնական իենը և բրիտանական ֆունտը: ԱՄՆ դոլարը հայտնի է իր գերակայությամբ այլ արժույթների նկատմամբ միասին՝ կազմելով համաշխարհային գործարքների ավելի քան 87%-ը:

Արտարժույթի փոխարժեքն այն փոխարժեքն է, որով որոշակի արժույթի մեկ միավորը կարող է վաճառվել մեկ այլ արժույթով: Սովորաբար կոչվում են շուկայական փոխարժեքներ, դրանք սահմանվում են համաշխարհային ֆինանսական շուկաներում, որտեղ դրանք վաճառվում են ներդրումային բանկերի, հեջային հիմնադրամների և այլ ֆինանսական հաստատությունների կողմից: Շուկայական դրույքաչափերի փոփոխությունները կարող են տեղի ունենալ րոպեների ընթացքում, ժամային կամ օրական փոքր կամ մեծ աստիճանական տեղաշարժերով: Որոշակի իրավասության դրույքաչափը, ի տարբերություն մյուսի, սովորաբար կախված է մի քանի գործոններից, ինչպիսիք են ընթացիկ տնտեսական գործունեությունները, շուկայական տոկոսադրույքների փոփոխությունները, համախառն ներքին արդյունքը և զբաղվածության մակարդակը:

Forex շուկայում փոխարժեքները գնանշվում են՝ օգտագործելով երկրի արժույթի հապավումը: USD հապավումը, օրինակ, օգտագործվում է ԱՄՆ դոլարը ներկայացնելու համար, իսկ EUR՝ եվրոն և GBP-ն՝ բրիտանական ֆունտը ներկայացնելու համար: Դոլարի նկատմամբ ֆունտը ներկայացնող փոխարժեքը գնանշվելու է որպես GBP/USD, ինչպես որ դոլարը ճապոնական իենի նկատմամբ՝ USD/JPY:

Փոխարժեքների համակարգի էվոլյուցիան

Փոխարժեքները կարող են լինել կամ ազատ լողացող կամ ֆիքսված: Ֆիքսված փոխարժեքը կապված է մեկ այլ արժույթի արժեքի հետ, թեև դրանք դեռ լողում են, բայց լողում են այն արժույթի հետ, որին դրանք կապված են:

Մինչև 1930 թվականը միջազգային փոխարժեքները ֆիքսվում և որոշվում էին ոսկու ստանդարտով, նախքան համանման համակարգը, որը կոչվում էր ոսկու բորսայի ստանդարտ, լայնորեն ընդունված էր: Այս համակարգի միջոցով երկրները կարողացան իրենց արժույթը պաշտպանել ոսկով պաշտպանված արժույթներով, մասնավորապես՝ ԱՄՆ դոլարով և բրիտանական ֆունտով: Արժույթի միջազգային հիմնադրամը (ԱՄՀ) պատասխանատու էր ֆիքսված արժույթի փոխարժեքների կայունացման համար մինչև 1970-ականները, երբ ԱՄՆ-ը ստիպված եղավ հրաժարվել ոսկու կողմից վերահսկվող ցանկացած ստանդարտից՝ իր ոսկու պաշարների քանակի նվազման պատճառով: Արդյունքում, միջազգային արժութային համակարգը սկսեց հիմնվել դոլարի վրա՝ որպես պահուստային արժույթ՝ պայմանավորված այն հանգամանքով, որ ԱՄՆ դոլարը կարողացավ հասնել ուժեղ միջազգային առևտրի համապարփակ համակարգի մշակման միջոցով, որը կառավարում էր խոշորների հետ միջազգային առևտրի անկայունությունը: երկրները կապված են ԱՄՆ դոլարի հետ։ Մյուս կողմից, որոշ այլ երկրներ թույլ են տալիս իրենց արժույթները ազատորեն լողալ: Կան մի շարք տնտեսական գործոններ, որոնք ազդում են ազատ լողացող փոխարժեքների վրա՝ պատճառ դառնալով դրա բարձրացման և անկման։

Փոխարժեքները նաև ունեն այն, ինչը հայտնի է որպես սփոթ փոխարժեք կամ շուկայական արժեք, որը ներկայացնում է արժութային զույգի ընթացիկ շուկայական փոխարժեքը: Նրանք կարող են նաև ունենալ ֆորվարդային արժեք, որը հիմնված է արժույթի աճի կամ անկման վրա՝ դրա սփոթ գնի նկատմամբ: Սա մեծապես կախված է տոկոսադրույքների սպասվող փոփոխություններից: Միջազգային փոխարժեքները ներկայումս կառավարվում են կառավարվող լողացող փոխարժեքի համակարգով, որն ազդում է երկրի կառավարության կամ կենտրոնական բանկի տնտեսական գործունեության վրա:

Արտարժույթի փոխարժեքների օգտագործումը

Արտարժույթների միջև փոխարժեքը հասկանալը շատ կարևոր է ներդրողների համար՝ վերլուծելու այն ակտիվները, որոնք գնանշվում են արտարժույթով: Օրինակ, դոլար-եվրո փոխարժեքի ըմբռնումը շատ կարևոր է ամերիկյան ներդրողի համար եվրոպական երկրում ներդրումներ կատարելիս: Հետևաբար, եթե ԱՄՆ դոլարի արժեքը նվազի, ապա օտարերկրյա ներդրումների արժեքը կարող է հետևաբար աճել, նույնիսկ այդ դեպքում ԱՄՆ դոլարի արժեքի աճը կարող է բացասական ազդեցություն ունենալ օտարերկրյա ներդրումների վրա։

Նույնը վերաբերում է միջազգային ճանապարհորդներին, ովքեր պետք է իրենց ներքին արժույթը փոխեն նպատակակետի արժույթի հետ: Գումարի չափը, որը ճանապարհորդը կստանա իր հայրենի արժույթի որոշակի քանակի համար, հիմնված է վաճառքի փոխարժեքի վրա, այն փոխարժեքը, որով արտարժույթը վաճառվում է տեղական արժույթով, մինչդեռ գնման փոխարժեքը արտարժույթի գնման փոխարժեքն է: տեղական արժույթով:

Ենթադրենք, ԱՄՆ-ից Ֆրանսիա ճանապարհորդը Ֆրանսիա ժամանելիս 300 ԱՄՆ դոլարի եվրո է ուզում: Հաշվի առնելով ենթադրաբար 2.00 փոխարժեքը, որտեղ դոլար/փոխարժեք = եվրո: Այս դեպքում $300-ը կփոխարինի 150.00 եվրոյին:

Ուղևորության վերջում ենթադրեք, որ մնացել է 50 եվրո: Եթե ​​փոխարժեքը իջել է 1.5-ի, ապա դոլարի գումարը կկազմի 75.00 դոլար։ (50 եվրո x 1.5 = 75.00 դոլար)

Գործոններ, որոնք ազդում են փոխարժեքի վրա

Արտարժույթի շուկան շատ ավելի բարդ է, քան արժեթղթերի կամ պարտատոմսերի շուկաները: Արտարժույթի փոխարժեքի կանխատեսումը ենթադրում է ամբողջ տնտեսության կատարողականի կանխատեսում: Փոխարժեքները որոշելիս կարևոր է նշել, որ փոխարժեքները հարաբերական են և ոչ բացարձակ, և կան բազմաթիվ գործոններ, որոնք պետք է հաշվի առնել: Ստորև ներկայացված են փոխարժեքների վրա ամենաազդեցիկ գործոններից մի քանիսը:

Գնային ակնկալիքներ ապագայի համար

Ցանկացած ֆինանսական շուկայում ամենավերջին գինը արտացոլում է ոչ թե ընթացիկ շուկայական պայմանները, այլ նախկին շուկայական պայմանները: Հետևաբար, երկու երկրների միջև փոխարժեքը որոշող կարևորագույն գործոնը ապագայի վերաբերյալ ակնկալիքներն են։ «Ապագայի ակնկալիքներ» տերմինը հնչում է անորոշ և ընդհանուր: Դե, առաջանում է հաջորդ հարցը՝ «ինչի՞ վերաբերյալ ակնկալիքներ»։ Հաջորդ բաժիններում մենք կբացատրենք տարատեսակ ակնկալիքները՝ ուշադրություն դարձնելու համար, որ ազդում են փոխարժեքների վրա:

Դրամավարկային քաղաքականություններ, որոնք ազդում են փոխարժեքների վրա

Երկու իրավասությունների միջև դրամավարկային քաղաքականության տարբերությունը նպաստում է նրանց փոխարժեքի տատանմանը: Ցանկացած երկու իրավասությունների դրամավարկային քաղաքականությունը համեմատելիս պետք է հաշվի առնել մի շարք գործոններ:

1. Գնաճ. Փոխարժեքները հիմնականում մեկ արժույթի միավորների հարաբերակցություններն են մեկ այլ արժույթի միավորների նկատմամբ: Ենթադրենք մեկ արժույթի գնաճը 7% է, իսկ մյուսը 2.5%, գնաճի ցանկացած փոխարժեքի ցանկացած ճշգրտում կազդի փոխարժեքի վրա: Գնաճի տեմպերը մեծ ազդեցություն ունեն փոխարժեքների վրա, սակայն դրանք միշտ չէ, որ ներկայացնում են ամբողջ իրավիճակը: Շուկայի մասնակիցները կարող են նաև օգտագործել գնաճի իրենց գնահատականները՝ փոխարժեքի գնահատմանը հասնելու համար:
2. Տոկոսադրույքներ Երբ ներդրողները ներդրումներ են կատարում որոշակի տնտեսության մեջ, նրանք շահույթ են ստանում՝ հիմնվելով իրենց ներդրած արժույթի տոկոսադրույքի վրա: Հետևաբար, եթե ներդրողը ունի 6% եկամտաբերությամբ արժույթ, այլ ոչ թե 3% եկամտաբերությամբ, նրանց ներդրումները կլինեն. ավելի շահավետ, քանի որ տոկոսների եկամտաբերությունը նույնպես հաշվի կառնվի շուկայի փոխարժեքների վրա: Հետևաբար, տոկոսադրույքների վրա կատարված ցանկացած ճշգրտում էական ազդեցություն կունենա արժույթի արժեքի վրա: Կենտրոնական բանկի կողմից տոկոսադրույքների մի փոքր ճշգրտում է պահանջվում շուկայի հսկայական արձագանքներ առաջացնելու համար:

Հարկաբյուջետային քաղաքականություններ, որոնք ազդում են փոխարժեքների վրա

Մինչ դրամավարկային քաղաքականությունը ղեկավարվում է երկրի կենտրոնական բանկի կողմից, հարկաբյուջետային քաղաքականությունը կարգավորվում է կառավարության կողմից: Հարկաբյուջետային քաղաքականությունը կարևոր է, քանի որ դրանք կանխատեսում են դրամավարկային քաղաքականության ապագա փոփոխությունները:

1. Պետական ​​միջոցների դեֆիցիտ: Բարձր պետական ​​պարտք ունեցող երկրի կառավարությունը ենթակա է մեծ չափերի տոկոսավճարների։ Պարտքի և տոկոսների արժեքը կարող է վճարվել դրա հարկերից, այսինքն՝ առկա փողի զանգվածից: Հակառակ դեպքում երկիրն իր պարտքը կդրամայնացնի՝ ավելի շատ փող տպելով։

Հսկայական պետական ​​պարտքը բացասական ազդեցություն է թողնում, որը կարտացոլվի մոտ ապագայում, այսինքն՝ այն արդեն գնանշված է արտարժույթի շուկայում։ Նկատի ունեցեք, որ երկրների պետական ​​պարտքերը համեմատաբար կարելի է համեմատել միմյանց հետ, սակայն բացարձակ գումարները կարող են պակաս կարևոր լինել:

2. Բյուջեի դեֆիցիտ. Որպես պետական ​​պարտքի նախադրյալ՝ այս գործոնը էական ազդեցություն ունի արժույթի փոխարժեքի վրա, քանի որ կառավարությունները ծախսում են ավելի շատ գումար, քան իրենք են ծախսում, և արդյունքում նրանք ունենում են բյուջեի դեֆիցիտ, որը պետք է ֆինանսավորվի պարտքով:

3. Քաղաքական կայունություն. Երկրի քաղաքական կայունությունը նույնպես առաջնային նշանակություն ունի նրա արժույթի արժեքի համար: Ժամանակակից դրամավարկային համակարգը, որը Fiat-ի փողերի համակարգ է, հայտնի է, որ ոչ այլ ինչ է, քան կառավարության խոստում: Ուստի քաղաքական անկարգությունների ժամանակ վտանգ կա, որ գործող իշխանության խոստումը կարող է չեղյալ համարվել, եթե նոր իշխանություն ստանձնի: Զարմանալի է, որ ապագա կառավարությունը կարող է որոշել թողարկել սեփական արժույթը՝ որպես իր հեղինակությունը հաստատելու միջոց: Այդ իսկ պատճառով, երբ երկիրը ենթարկվում է աշխարհաքաղաքական ցնցումների ազդեցությանը, սովորաբար տեղի է ունենում նրա արժույթի արժեքի հանկարծակի անկում՝ համեմատած այլ արժույթների հետ:

4. Շուկայական տրամադրություններ և սպեկուլյատիվ գործունեություն. Վերջին, բայց ոչ պակաս կարևորը, Forex-ի շուկան սովորաբար խիստ սպեկուլյատիվ է, քանի որ հսկայական պարտքերով առևտուրը լծակելու հնարավորության պատճառով թրեյդերներին թույլ է տալիս վերաներդրել եկամուտները շուկաներում: Սա է պատճառը, որ տրամադրությունները ավելի մեծ ազդեցություն ունեն Forex շուկայում, քան նրանք ունեն ցանկացած այլ ակտիվների դասի վրա՝ լծակների օգտագործման հեշտության պատճառով: Այլ շուկաների նման՝ Forex շուկան նույնպես ենթակա է վայրի շահարկումների, որոնք կարող են խեղաթյուրել կարճաժամկետ և երկարաժամկետ ներդրումային հնարավորությունները միաժամանակ։

Եզրափակում

Արտարժույթի փոխարժեքները որոշելիս ոսկու ստանդարտի փոխանակումը և Արժույթի միջազգային հիմնադրամը (ԱՄՀ) կայունություն են ավելացրել համաշխարհային շուկայում, մինչդեռ նրանք նաև ունեին իրենց մարտահրավերները: Արժույթը վերջավոր նյութի հետ կապելով՝ շուկան դառնում է անճկուն՝ հնարավորությամբ, որ երկիրը կարող է տնտեսապես մեկուսացնել իրեն մնացած աշխարհից: Այնուամենայնիվ, կառավարվող լողացող փոխարժեքի դեպքում երկրներին խրախուսվում է առևտուր իրականացնել: