Ինչ է արժույթի կցումը

Արտարժույթի կապակցման հայեցակարգը հաճախ անվանում են ֆիքսված փոխարժեքներ: Այն ծառայում է արժույթին կայունություն ապահովելու նպատակին՝ դրա արժեքը կանխորոշված ​​հարաբերակցությամբ կապելով այլ և ավելի կայուն արժույթի արժեքի հետ: Այն նաև զգալի դեր է խաղում ֆինանսական շուկաներում՝ արհեստականորեն նվազեցնելով անկայունությունը

Արժութային կապերը պահպանելու համար կենտրոնական բանկերը պարտավոր են բաց թողնել կամ սահմանափակել դրամական հոսքերը երկրից և դրսից՝ ապահովելու, որ պահանջարկի կամ առաջարկի անսպասելի աճ չկա: Ավելին, եթե արժույթի փաստացի արժեքը չի արտացոլում այն ​​ֆիքսված գինը, որով այն վաճառվում է, կարող են խնդիրներ առաջանալ կենտրոնական բանկերի համար, որոնք այնուհետև ստիպված կլինեն զբաղվել իրենց արժույթի չափից դուրս առքուվաճառքով՝ պահելով մեծ քանակությամբ արտարժույթներ: Աշխարհի ամենալայն պահուստային արժույթի կարգավիճակի լույսի ներքո ԱՄՆ դոլարը (ԱՄՆ դոլար) այն արժույթն է, որով կապված են այլ արժույթների մեծ մասը:

Ի՞նչն է կազմում արժույթի ամրացումը:

1. Տուն/ներքին արժույթ

Սա ընդունելի դրամական միավոր կամ մրցույթ է, որն օգտագործվում է որպես երկրի ներսում փոխանակման միջոց: Ուստի այն օգտագործվում է որպես երկրի սահմաններում առքուվաճառքի ամենատարածված միջոց։

2. Արտարժույթներ

Արտարժույթները օրինական վճարումներ են, որոնք թողարկվում են որոշակի երկրի սահմաններից դուրս: Այն կարող է պահվել հայրենի երկրի կողմից դրամական փոխանակման և հաշվառման համար:

3. Ֆիքսված փոխարժեք

Իր ամենապարզ ձևով այն վերաբերում է փոխարժեքին, որը սահմանվել է երկու երկրների միջև՝ անդրսահմանային առևտուրը հեշտացնելու նպատակով։ Նման համակարգում կենտրոնական բանկը համապատասխանեցնում է իր երկրի ազգային արժույթը այլ արժույթների հետ: Սա օգնում է պահպանել փոխարժեքի լավ և նեղ միջակայք:

Արժույթի կեռների բնորոշ օրինակներ

ԱՄՆ դոլար

Նկատի առեք մի երկրի դեպք, որն իր արժույթը կապում է ոսկու հետ։ Ոսկու արժեքի յուրաքանչյուր բարձրացում կամ նվազում հարաբերական ազդեցություն է ունենում երկրի արժույթի վրա։

ԱՄՆ-ն ուներ հսկայական ոսկու պաշարներ, այդ իսկ պատճառով ԱՄՆ դոլարը սկզբում կապված էր ոսկու հետ: Այսպիսով, նրանք կարողացան հասնել ուժեղ միջազգային առևտրի համապարփակ համակարգի մշակման միջոցով, որը կառավարում էր միջազգային առևտրի անկայունությունը իր արժույթի հետ կապված խոշոր երկրների հետ: Ենթադրվում է, որ ավելի քան 66 երկրներում իրենց արժույթները կապված են ԱՄՆ դոլարի հետ: Օրինակ, Բահամյան կղզիները, Բերմուդան և Բարբադոսը իրենց արժույթները կապեցին ԱՄՆ դոլարի հետ, քանի որ զբոսաշրջությունը, որը նրանց եկամտի հիմնական աղբյուրն է, սովորաբար իրականացվում է ԱՄՆ դոլարով: Այսպիսով, նրանց տնտեսություններն ավելի կայուն են և ավելի քիչ ենթակա են ֆինանսական կամ տնտեսական ցնցումների: Նավթ արդյունահանող մի շարք երկրներ, ինչպիսիք են Օմանը, Սաուդյան Արաբիան և Կատարը, նույնպես իրենց արժույթները կապել են ԱՄՆ դոլարի հետ՝ կայունությունը պահպանելու համար: Բացի այդ, այնպիսի երկրներ, ինչպիսիք են Հոնկոնգը, Սինգապուրը և Մալայզիան, մեծապես կախված են ֆինանսական հատվածից: Նրանց արժույթները ԱՄՆ դոլարի հետ կապված ունենալը նրանց ապահովում է խիստ անհրաժեշտ պաշտպանություն ֆինանսական և տնտեսական ցնցումներից:

Չինաստանը, մյուս կողմից, իր արտադրանքի մեծ մասն արտահանում է ԱՄՆ։ Իրենց արժույթները կապելով ԱՄՆ դոլարի հետ՝ նրանք կարողանում են հասնել կամ պահպանել մրցակցային գներ: 2015 թվականին Չինաստանը կոտրեց կապը և առանձնացավ ԱՄՆ դոլարից։ Այնուհետև սահմանեց արժութային կապ՝ 13 արժույթից բաղկացած զամբյուղով՝ ստեղծելով մրցակցային առևտրային հարաբերություններ ունենալու հնարավորություն։ Նրանց արժույթները ԱՄՆ դոլարից ցածր փոխարժեքով պահելը նրանց արտահանվող ապրանքներին համեմատական ​​առավելություն տվեց ամերիկյան շուկայում։ Ավելի ուշ՝ 2016 թվականին, Չինաստանը վերականգնեց կապը դոլարի հետ։

Արժութային կապերի պահպանում

ԱՄՆ դոլարը նույնպես տատանվում է, ուստի երկրներից շատերը նախընտրում են իրենց արժույթները ֆիքսված թվի փոխարեն կցել դոլարի միջակայքին: Արժույթը կապելուց հետո երկրի կենտրոնական բանկը վերահսկում է իր արժույթի արժեքը ԱՄՆ դոլարի նկատմամբ: Այն դեպքում, երբ արժույթը բարձրանում կամ իջնում ​​է կցված կետից ցածր, Կենտրոնական բանկը կօգտագործի իր դրամավարկային գործիքները, ինչպիսիք են գանձապետարանների գնումը կամ վաճառքը երկրորդային շուկայում՝ փոխարժեքը պահպանելու համար:

Stablecoins

Արժութային կապերի բազմաթիվ առավելությունների շնորհիվ այս հայեցակարգը ներդրվել է կրիպտոարժույթների աշխարհում որպես Stablecoins: «Stablecoin» տերմինը վերաբերում է կրիպտոարժույթին, որի արժեքը խարսխված է իրական աշխարհի ակտիվների արժեքի վրա, ինչպիսիք են ֆիատ արժույթները: Այսօր կրիպտոաշխարհում կա ավելի քան 50 նախագիծ, որոնք ներառում են stablecoins:

Stablecoin-ները կենսական նշանակության են ծառայում մի արդյունաբերության մեջ, որը տանջվում է օրական 5-ից 10% գնային տատանումներով: Ըստ էության, նրանք համատեղում են կրիպտոարժույթների առավելությունները սովորական fiat արժույթների կայունության և վստահության հետ: Նրանք նաև ապահովում են կրիպտո մետաղադրամները ֆիատ փողի հեշտությամբ փոխակերպելու հարմարավետություն: Tether-ը և TrueUSD-ը կայուն մետաղների օրինակներ են, որոնք կապված են ԱՄՆ դոլարի հետ, մինչդեռ bitCNY-ը կապված է չինական յուանի հետ (CNY):

Ինչ է տեղի ունենում, երբ արժույթի կցորդը կոտրվում է

Ճիշտ է, արժույթի ամրագրումը արհեստական ​​փոխարժեք է ստեղծում, բայց փոխարժեք, որը կայուն է, եթե իրատեսորեն մոտենանք: Այն, սակայն, միշտ գտնվում է շուկայական ուժերի, սպեկուլյացիաների կամ արժութային առևտրի պատճառով գերակշռելու վտանգի տակ: Այն դեպքում, երբ դա տեղի ունենա, կապը համարվում է կոտրված, և կենտրոնական բանկի անկարողությունը պաշտպանելու իր արժույթը կոտրված կապանքից կարող է հանգեցնել հետագա արժեզրկման և ներքին տնտեսության լուրջ խաթարման:

Արժույթի կեռների առավելություններն ու թերությունները

Կան մի շարք պատճառներ, թե ինչու երկրները նախընտրում են կապել իրենց արժույթները: Այս պատճառներից են.

1. Դրանք հիմք են հանդիսանում կառավարության պլանավորման համար, ինչպես նաև նպաստում են դրամավարկային քաղաքականության վստահելիությանը և կարգապահությանը, հատկապես թերզարգացած և անկայուն տնտեսությունների դեպքում:
2. Նրանք բարձրացնում են կապված արժույթների կայունությունը
3. Աջակցվում է անդրսահմանային առևտուրը, ինչի արդյունքում բիզնեսն ավելի շատ իրական եկամուտ և շահույթ է ստեղծում:
4. Փոխանակման ռիսկը վերացնելով՝ և՛ կապված արժույթը, և՛ հիմնական արժույթը կարող են օգուտ քաղել ուժեղացված առևտրից և փոխանակումներից: Տնտեսական սպառնալիքների և անկայունության վերացումը նաև երկարաժամկետ ներդրումներն ավելի շահավետ է դարձնում ներդրողների համար:
5. Այն օգնում է պաշտպանել տարբեր երկրների միջև արտահանվող ապրանքների մրցակցային մակարդակը

Ի՞նչ առումներով են արժութային կցորդները անբարենպաստ:

1. Կախված արժույթները, բնականաբար, ենթակա են արտաքին ազդեցության:
2. Առևտրի անհավասարակշռությունը կարող է դժվարացնել փոխարժեքի ավտոմատ ճշգրտումը: Հետևաբար, կցված երկրի կենտրոնական բանկը պետք է վերահսկի առաջարկն ու պահանջարկը, որպեսզի արժույթը չհավասարակշռվի: Դրան հասնելու համար կառավարությունը պետք է պահպանի համապատասխան արտարժութային պահուստներ՝ ծանր սպեկուլյատիվ հարձակումներին դիմակայելու համար։
3. Չափազանց ցածր կամ չափազանց բարձր արժույթի կցորդները նույնպես կարող են խնդիրներ առաջացնել: Եթե ​​փոխարժեքը չափազանց ցածր է, սպառողների գնողունակությունը նվազում է, և առևտրային լարվածություն է առաջանում ցածր փոխարժեք ունեցող երկրի և նրա առևտրային գործընկերների միջև։ Միևնույն ժամանակ, կապի պաշտպանությունը կարող է գնալով դժվարանալ սպառողական չափազանց մեծ ծախսերի պատճառով, ինչը կստեղծի առևտրային դեֆիցիտ և կնվազեցնի կապված արժույթի արժեքը: Սա կստիպի Կենտրոնական բանկին ծախսել արտաքին պահուստները՝ ամրացումը պահպանելու համար: Եթե ​​ի վերջո սպառվեն արտաքին պահուստները, ապա կցորդը կփլուզվի։
4. Ֆինանսական ճգնաժամերը, սակայն, առաջնային սպառնալիքն են արժութային կցումների համար: Օրինակ, այն ժամանակաշրջանը, երբ բրիտանական կառավարությունը իր արժույթը կապեց գերմանական DeutscheMark-ի հետ: Գերմանիայի կենտրոնական բանկը՝ Բունդեսբանկը, բարձրացրել է իր տոկոսադրույքները՝ փորձելով զսպել ներքին գնաճը։ Ինչ վերաբերում է գերմանական տոկոսադրույքների փոփոխությանը, բրիտանական տնտեսությունը բացասական ազդեցություն ունեցավ ստեղծված իրավիճակից։ Այնուամենայնիվ, մնում է, որ արժույթի ամրացումները դեռևս գործում են որպես թափանցիկության, հաշվետվողականության և հարկաբյուջետային պատասխանատվության խթանման արդյունավետ գործիք:

Սահմանափակումներ, որոնք վերաբերում են կապված արժույթներին

Կենտրոնական բանկերն իսկապես պահպանում են որոշակի քանակությամբ արտաքին պահուստներ, ինչը նրանց հնարավորություն է տալիս այդ պահուստները գնել և վաճառել ֆիքսված փոխարժեքով առանց որևէ խնդիրների: Այն դեպքում, երբ երկիրը սպառվում է արտաքին պահուստները, որոնք նա պետք է պահպանի, արժույթի կցումը այլևս վավեր չի լինի, ինչը կհանգեցնի նրա արժույթի արժեզրկմանը և փոխարժեքի ազատ լողացողին:

Ահա մի քանի հիմնական կետեր

• Բրետտոն Վուդսի համակարգի փլուզումից հետո արժույթի փոխկապակցումը մեծ նշանակություն է ձեռք բերել ամբողջ աշխարհում: Ներքին արժույթը արտարժույթի հետ կապելով՝ հայրենական արժույթի արժեքը կփորձի աճել կամ նվազել նույն տեմպերով իր արտասահմանյան գործընկերոջ հետ մեկտեղ:
• Երկրի կենտրոնական բանկը կարող է այնպես պահել, որ նրանք կարողանան արտարժույթ գնել մեկ փոխարժեքով և վաճառել այն մեկ այլ փոխարժեքով:
• Արտարժույթի կապակցումը ձեռնտու է ներկրողներին, քանի որ այն օգնում է արդյունավետ գործարքներ իրականացնել, քանի որ արժույթի փոխարժեքը ֆիքսված է:
• Արտարժույթը, որին շատ երկրներ կապում են իրենց փոխարժեքը, ԱՄՆ դոլարն է:
• Կասկած չկա, որ ոսկին ամենաթանկ ապրանքն է, որի վրա ցանկացած երկիր կարող է ֆիքսել իր փոխարժեքները, քանի որ այն կայունություն է ապահովում նրանց ներքին տնտեսական շահերի համար։

Ամփոփում

Արտարժույթի կեռները նույնպես շատ կարևոր դեր են խաղում արտարժույթի առևտրում, և դրանց մասին իմանալը կարող է արբիտրաժային հնարավորություններ բացել թրեյդերների համար: Շուկաների վերաբերյալ սեփական գիտելիքների ընդլայնումը և գների շարժման վրա ազդող գիտելիքների ըմբռնումը կարող է ուժեղացնել արտարժույթի առևտրի ոչ միայն ցածր ռիսկային, այլև շահութաբեր հնարավորություններից օգտվելու ունակությունը: