Apa itu nilai tukar mengambang

Selama bulan Juli 1944, standar emas untuk mata uang ditetapkan oleh Konferensi Bretton Woods dari 44 negara sekutu perang dunia II. Konferensi juga mendirikan Dana Moneter Internasional (IMF), Bank Dunia dan sistem nilai tukar tetap emas dengan harga $35 per ons. Negara-negara yang berpartisipasi mematok mata uang mereka terhadap dolar AS, menetapkan dolar AS sebagai mata uang cadangan yang dapat digunakan oleh bank sentral lain untuk menstabilkan atau menyesuaikan suku bunga pada mata uang mereka. Kemudian pada tahun 1967, sebuah celah besar terungkap dalam sistem ketika pelarian emas dan serangan terhadap pound Inggris menyebabkan devaluasi pound sebesar 14.3%. Akhirnya, dolar AS dihapus dari standar emas pada tahun 1971 selama pemerintahan Presiden Richard Nixon dan kemudian tidak lama setelah itu, pada tahun 1973, sistem tersebut runtuh sepenuhnya. Dalam hal ini, mata uang yang berpartisipasi harus mengambang bebas. 

Kegagalan standar emas dan pembentukan Bretton Woods menyebabkan apa yang disebut 'sistem nilai tukar mengambang'. Suatu sistem di mana harga mata uang suatu negara ditentukan oleh pasar valuta asing dan penawaran dan permintaan relatif dari mata uang lainnya. Nilai tukar mengambang tidak dibatasi oleh batas perdagangan atau kontrol pemerintah, tidak seperti nilai tukar tetap.

Gambar yang menunjukkan yurisdiksi dan sistem nilai tukarnya

Penyesuaian nilai tukar mata uang

Dalam sistem nilai tukar mengambang, bank sentral membeli dan menjual mata uang lokal mereka untuk menyesuaikan nilai tukar. Tujuan dari penyesuaian tersebut adalah untuk menstabilkan pasar atau untuk mencapai perubahan nilai tukar yang menguntungkan. Koalisi bank sentral, seperti negara-negara Kelompok Tujuh (Kanada, Prancis, Jerman, Italia, Jepang, Inggris Raya, dan Amerika Serikat), sering bekerja sama untuk memperkuat dampak penyesuaian mereka terhadap nilai tukar, yang namun seringkali berumur pendek dan tidak selalu memberikan hasil yang diinginkan.

Di antara contoh paling menonjol dari intervensi yang gagal terjadi pada tahun 1992 ketika pemodal George Soros mempelopori serangan terkoordinasi terhadap pound Inggris. Pada Oktober 1990, Mekanisme Nilai Tukar Eropa (ERM) hampir selesai. Sementara itu, Bank of England berusaha membatasi volatilitas British Pound dan karena kemampuannya untuk memfasilitasi euro yang diusulkan, pound juga termasuk dalam Mekanisme Nilai Tukar Eropa. Bertujuan untuk melawan apa yang dia anggap sebagai tingkat masuk yang berlebihan untuk pound, Soros melakukan serangan bersama yang sukses yang menyebabkan devaluasi paksa pound Inggris dan penarikannya dari ERM. Buntut dari serangan itu merugikan keuangan Inggris sekitar £3.3 miliar sementara Soros memperoleh total $1 miliar.

Bank sentral juga dapat melakukan penyesuaian tidak langsung di pasar mata uang dengan menaikkan atau menurunkan suku bunga untuk mempengaruhi aliran dana investor ke negara tersebut. Sejarah mencoba mengendalikan harga dalam kisaran ketat telah menunjukkan bahwa ini tidak selalu berhasil sehingga banyak negara membiarkan mata uang mereka mengambang bebas, dan menggunakan alat ekonomi untuk memandu nilai mata uang mereka di pasar pertukaran.

Intervensi pemerintah China dalam nilai tukar juga terlihat melalui bank sentralnya, People's Bank of China (PBOC) - bank sentral secara teratur mengintervensi nilai tukar mata uangnya untuk menjaga agar yuan tetap undervalued. Untuk mencapai hal ini, PBOC mematok yuan ke sekeranjang mata uang untuk menurunkan nilainya dan membuat ekspor China lebih murah. Mengingat bahwa dolar AS mendominasi sekeranjang mata uang, PBOC memastikan untuk mempertahankan yuan dalam kisaran perdagangan 2% di sekitar dolar AS dengan membeli mata uang lain atau obligasi Treasury AS. Itu juga mengeluarkan yuan di pasar terbuka untuk mempertahankan kisaran itu. Dengan demikian, itu meningkatkan pasokan yuan dan membatasi pasokan mata uang lainnya.

Perbedaan antara kurs mengambang dan kurs tetap

Jika dibandingkan dengan kurs tetap, kurs mengambang dipandang lebih efisien, adil, dan bebas. Ini dapat bermanfaat pada saat ketidakpastian ekonomi ketika pasar tidak stabil untuk memiliki sistem nilai tukar tetap, di mana mata uang dipatok dan fluktuasi harga jauh lebih kecil. Dolar AS sering diandalkan oleh negara berkembang dan ekonomi untuk melabuhkan mata uang mereka. Dengan demikian, mereka dapat menciptakan stabilitas, meningkatkan investasi, dan mengurangi inflasi. Bank sentral mempertahankan nilai tukar lokalnya dengan membeli dan menjual mata uangnya sendiri di pasar valuta asing sebagai pengganti mata uang yang dipatok. Misalnya, jika ditentukan bahwa nilai satu unit mata uang lokal setara dengan 3 Dolar AS, bank sentral harus memastikan bahwa ia dapat memasok dolar tersebut ke pasar pada waktu yang diperlukan. Agar bank sentral mempertahankan suku bunga, ia harus memiliki cadangan devisa tingkat tinggi yang dapat digunakan untuk melepaskan (atau menyerap) dana ekstra ke dalam (atau keluar dari) pasar untuk memastikan pasokan uang yang sesuai dan mengurangi fluktuasi pasar.

Tingkat mengambang

Berbeda dengan kurs tetap, kurs mengambang adalah "koreksi diri" dan ditentukan oleh pasar swasta melalui spekulasi, penawaran dan permintaan dan faktor lainnya. Dalam struktur nilai tukar mengambang, perubahan harga mata uang jangka panjang mewakili kekuatan ekonomi komparatif dan perbedaan suku bunga antar negara sementara perubahan harga mata uang jangka pendek mewakili bencana, spekulasi, dan penawaran harian dan permintaan mata uang Ambil contoh, jika permintaan mata uang rendah, nilai mata uang akan menurun Oleh karena itu, barang impor menjadi lebih mahal, merangsang permintaan barang dan jasa lokal, yang pada gilirannya akan menciptakan lebih banyak pekerjaan, menyebabkan pasar mengoreksi diri.

Dalam rezim tetap, tekanan pasar juga dapat mempengaruhi perubahan nilai tukar sehingga pada kenyataannya tidak ada mata uang yang sepenuhnya tetap atau mengambang. Kadang-kadang, ketika mata uang rumah mencerminkan nilai sebenarnya terhadap mata uang yang dipatok, pasar bawah tanah (yang lebih mencerminkan penawaran dan permintaan aktual) dapat berkembang. Hal ini akan mendorong bank sentral negara untuk merevaluasi atau mendevaluasi kurs resmi sehingga kurs tersebut sejalan dengan kurs tidak resmi, sehingga menghentikan aktivitas pasar ilegal.

Dalam rezim mengambang, bank sentral mungkin terpaksa melakukan intervensi pada pasar yang ekstrem dengan menerapkan langkah-langkah untuk memastikan stabilitas dan menghindari inflasi; namun, jarang bank sentral dari rezim mengambang akan ikut campur.

Dampak fluktuasi mata uang terhadap nilai tukar mengambang

Dampak ekonomi

Fluktuasi mata uang berdampak langsung pada kebijakan moneter suatu negara. Jika fluktuasi mata uang konstan, itu dapat mempengaruhi pasar untuk perdagangan asing dan lokal.

Dampak terhadap barang dan jasa

Jika mata uang lokal melemah, barang impor akan lebih mahal jika dibandingkan dengan barang lokal dan biaya tersebut akan ditanggung langsung oleh konsumen. Sebaliknya, dengan mata uang yang stabil, konsumen akan memiliki kemampuan untuk membeli lebih banyak barang. Harga minyak, misalnya, dipengaruhi oleh fluktuasi besar di pasar internasional dan hanya mata uang yang stabil yang dapat mengatasi dampak fluktuasi harga.

Dampak pada bisnis dan perusahaan

Fluktuasi mata uang mempengaruhi setiap jenis bisnis, terutama bisnis yang terlibat dalam perdagangan lintas batas atau global. Bahkan jika perusahaan tidak menjual atau membeli barang luar negeri secara langsung, fluktuasi nilai tukar mempengaruhi biaya barang dan jasa mereka.

Keuntungan kurs mengambang adalah sebagai berikut

1. Arus bebas devisa

Berbeda dengan fixed exchange rate, dalam sistem floating exchange rate, mata uang dapat diperdagangkan secara bebas. Oleh karena itu, pemerintah dan bank tidak perlu menerapkan sistem manajemen berkelanjutan.

2. Dari segi neraca pembayaran (BOP), ada stabilitas

Dalam ekonomi, neraca pembayaran adalah pernyataan yang menunjukkan berapa banyak yang dipertukarkan antara entitas suatu negara dan entitas di seluruh dunia selama periode waktu tertentu. Jika ada ketidakseimbangan dalam pernyataan itu, maka nilai tukar berubah secara otomatis. Negara yang ketidakseimbangannya adalah defisit akan melihat mata uangnya terdepresiasi, ekspornya akan menjadi lebih murah menyebabkan peningkatan permintaan dan akhirnya membawa BOP ke keseimbangan.

3. Tidak ada persyaratan untuk cadangan devisa yang besar

Mengenai nilai tukar mengambang, bank sentral tidak diharuskan memiliki cadangan mata uang asing yang besar untuk melakukan lindung nilai nilai tukar. Oleh karena itu, cadangan tersebut dapat digunakan untuk mengimpor barang modal dan mendorong pertumbuhan ekonomi.

4. Meningkatkan efisiensi pasar

Fundamental makroekonomi suatu negara dapat memengaruhi nilai tukar mengambang dan aliran portofolio antar negara yang berbeda, dengan meningkatkan efisiensi pasar.

5. Lindung nilai terhadap inflasi pada impor

Negara-negara dengan nilai tukar tetap mempertaruhkan impor inflasi melalui surplus neraca pembayaran atau harga impor yang lebih tinggi. Namun, negara yang memiliki nilai tukar mengambang tidak mengalami tantangan ini.

Nilai tukar mengambang mengalami batasan tertentu

1. Risiko volatilitas pasar

Nilai tukar mengambang tunduk pada fluktuasi yang signifikan dan volatilitas yang tinggi, sehingga mata uang tertentu dapat terdepresiasi terhadap mata uang lain hanya dalam satu hari perdagangan. Perlu juga dicatat bahwa nilai tukar mengambang tidak dapat dijelaskan melalui fundamental ekonomi makro.

2. Kelemahan pada pertumbuhan ekonomi

Ketiadaan kendali atas nilai tukar mengambang dapat menyebabkan terbatasnya pertumbuhan dan pemulihan ekonomi. Jika terjadi pergeseran negatif dalam nilai tukar mata uang, peristiwa semacam itu menimbulkan konsekuensi ekonomi yang serius. Ambil contoh, dalam nilai tukar dolar-euro yang meningkat, ekspor dari AS ke zona euro akan lebih mahal.

3. Masalah yang ada dapat memburuk

Ketika suatu negara menghadapi kesulitan ekonomi seperti pengangguran atau inflasi tinggi, nilai tukar mengambang dapat memperburuk masalah ini. Misalnya, devaluasi mata uang suatu negara pada saat inflasi sudah tinggi dapat menyebabkan inflasi meningkat dan dapat memperburuk neraca berjalan negara karena kenaikan biaya barang.

4. Volatilitas tinggi

Sistem ini membuat mata uang mengambang menjadi sangat fluktuatif; akibatnya, mereka mempengaruhi kebijakan perdagangan negara secara langsung atau tidak langsung. Jika volatilitas menguntungkan, nilai tukar mengambang dapat menguntungkan negara dan investor, tetapi karena sifatnya yang fluktuatif, investor mungkin tidak ingin mengambil risiko yang lebih tinggi.