為替レートはどのように決定されるか
世界中で、通貨はさまざまな理由でさまざまな方法で取引されています。 米ドル、ユーロ、日本円、英国ポンドなど、世界中で一般的に取引されている主要通貨がいくつかあります。 米ドルは、他の通貨を合わせたものよりも優勢であることで知られており、世界の取引の 87% 以上を占めています。
為替レートとは、特定の通貨の XNUMX 単位を別の通貨に交換できるレートです。 一般に市場為替レートと呼ばれ、投資銀行、ヘッジファンド、その他の金融機関によって取引される世界の金融市場で設定されています。 市場レートの変化は、数分単位、時間単位、または日単位で発生する可能性があり、増分シフトはほとんどまたは大きくありません。 別の法域とは対照的に、特定の法域の金利は通常、進行中の経済活動、市場金利の変化、国内総生産、雇用率などのいくつかの要因に依存します。
外国為替市場では、為替レートは国の通貨の頭字語を使用して見積もられます。 たとえば、頭字語 USD は米ドルを表すために使用され、EUR はユーロを表すために使用され、GBP は英国ポンドを表すために使用されます。 ドルに対するポンドを表す為替レートは、日本円に対するドルが USD/JPY として引用されるように、GBP/USD として引用されます。
為替レートシステムの進化
為替レートは、変動自由または固定のいずれかです。 固定為替レートは、別の通貨の価値に固定されていますが、まだ変動していますが、固定されている通貨と連動して変動します。
1930 年以前は、国際為替レートは金本位制によって固定され、決定されていましたが、金交換本位制と呼ばれる同様のシステムが広く受け入れられるようになりました。 このシステムにより、各国は自国の通貨を金に裏打ちされた通貨、特に米ドルと英ポンドで裏打ちすることができました。 国際通貨基金 (IMF) は、1970 年代まで、米国が金資源の減少により金管理基準を放棄せざるを得なくなるまで、固定通貨為替レートの安定化に責任を負っていました。 その結果、主要国との国際貿易のボラティリティを管理する包括的なシステムの開発を通じて、米ドルが強力な国際貿易を達成することができたという事実により、国際通貨システムは準備通貨としてのドルに基づいたものになり始めました.米ドルにペッグしている国。 一方、通貨を自由に変動させている国もあります。 自由変動為替レートに影響を与える多くの経済的要因があり、変動為替レートを上下させます。
為替レートには、通貨ペアの現在の市場レートを表す、スポット レートまたは市場価値と呼ばれるものもあります。 また、スポット価格に対する通貨の上昇または下落に基づく先物価格を持つ場合もあります。 これは、予想される金利の変化に大きく依存します。 現在、国際為替レートは、国の政府または中央銀行の経済活動に影響を与える管理変動相場制によって管理されています。
為替レートの使用
通貨間の為替レートを理解することは、投資家が外国通貨で見積もられている資産を分析するために重要です。 たとえば、米国の投資家がヨーロッパの国への投資を検討する場合、ドルとユーロの為替レートを理解することは非常に重要です。 したがって、米ドルの価値が下落した場合、外国投資の価値が結果的に上昇する可能性があります。
同じことは、国内通貨を目的地の通貨に両替しなければならない海外旅行者にも当てはまります。 旅行者が一定額の自国通貨に対して受け取る金額は、外貨が現地通貨で売られるレートである販売レートに基づいていますが、購入レートは外貨が購入されるレートです。現地通貨で。
米国からフランスへの旅行者が、フランス到着時に 300 米ドル相当のユーロを必要としているとします。 おそらく 2.00 の為替レートを考慮します。ここで、ドル / 為替レート = ユーロです。 この場合、$300 は正味 €150.00 になります。
旅の終わりに、50 ユーロ残っていると仮定します。 為替レートが 1.5 に下がった場合、残っているドルの金額は $75.00 になります。 (€50 x 1.5 = $75.00)
為替レートに影響を与える要因
外国為替市場は、株式市場や債券市場よりもはるかに複雑です。 外国為替レートを予測するには、経済全体のパフォーマンスを予測する必要があります。 為替レートを決定する際には、為替レートは絶対的なものではなく相対的なものであり、考慮すべき多くの要因があることに注意することが重要です。 以下は、為替レートに最も影響を与える要因の一部です。
将来の価格予想
金融市場の最新の価格は、現在の市況を反映したものではなく、以前の市況を反映したものです。 したがって、二国間の為替レートを決定する最も重要な要素は、将来についての期待です。 「将来への期待」という言葉は、漠然とした一般的なものに聞こえます。 さて、次の質問が発生します。「何についての期待ですか?」 以降のセクションでは、為替レートに影響を与えるさまざまな期待について説明します。
為替レートに影響を与える金融政策
XNUMX つの法域間の金融政策の違いは、為替レートの変動に寄与します。 XNUMX つの法域の金融政策を比較する際には、考慮すべき多くの要因があります。
- インフレーション： 為替レートは基本的に、ある通貨の単位と別の通貨の単位の比率です。 ある通貨のインフレ率が 7% で、別の通貨のインフレ率が 2.5% であると仮定すると、いずれかのインフレ率の調整は為替レートに影響を与えます。 インフレ率は為替レートに大きな影響を与えますが、必ずしもすべての状況を表しているわけではありません。 市場参加者は、為替レートの評価に到達するために、インフレの独自の見積もりを使用することもできます。
- 関心度： 投資家が特定の経済に投資すると、投資先の通貨の金利に基づいて収益が得られます。したがって、投資家が利回り 6% の通貨ではなく、利回り 3% の通貨を保持している場合、投資は利息の利回りも市場の為替レートに考慮されるため、より収益性が高くなります。 したがって、金利の調整は、通貨の価値に大きな影響を与えます。 中央銀行が金利をわずかに調整するだけで、市場の大きな反応が引き起こされます。
為替レートに影響を与える財政政策
金融政策は国の中央銀行によって管理されますが、財政政策は政府によって規制されます。 金融政策の将来の変化を予測するため、財政政策は重要です。
- 公的資金の不足: 公的債務の多い国の政府は、多額の利子を支払う責任があります。 債務と利子のコストは、その税金から、つまり既存のマネーサプライから支払われる可能性があります。 さもなければ、国はより多くのお金を印刷することで借金を収益化するでしょう。
巨額の公的債務は、近い将来に反映されるマイナスの影響を及ぼします。つまり、すでに外国為替市場で値付けされています。 各国の公的債務は相対的に比較することができますが、絶対額はあまり重要ではないことに注意してください。
- 予算不足: 公的債務の前兆として、この要因は通貨の為替レートに大きな影響を与えます。これは、政府が持っているよりも多くのお金を費やし、その結果、債務によって賄わなければならない財政赤字に終わるからです。
- 政治的安定: 国の政治的安定も、その通貨の価値にとって最も重要です。 法定通貨のシステムである現代の通貨システムは、政府の約束に他ならないことが知られています。 そのため、政情不安の際に新政権が誕生すると、現政権の約束が崩れる危険性があります。 驚くべきことに、将来の政府は、その権威を確立する方法として独自の通貨を発行することを決定するかもしれません. このため、ある国が地政学的混乱の影響を受けると、通常、他の通貨と比較してその通貨の価値が急激に低下します。
- 市場センチメントと投機活動: 最後に大事なことを言い忘れましたが、外国為替市場は通常、トレーダーが収益を市場に再投資することを可能にする巨額の負債で取引を活用する機会があるため、非常に投機的です. これが、レバレッジが容易なため、センチメントが他のどの資産クラスよりも外国為替市場に大きな影響を与える理由です。 他の市場と同様に、外国為替市場もまた、短期および長期の投資機会を同時にゆがめる可能性のある野生の投機の対象となります。
まとめ
為替レートの決定において、金本位制の取引所と国際通貨基金 (IMF) は世界市場に安定性をもたらしましたが、独自の課題もありました。 通貨を有限の素材にペッグすることにより、市場は柔軟性を失い、国が経済的に世界から孤立する可能性があります。 ただし、管理された変動為替レートにより、各国は貿易を奨励されます。
