什麼是外匯對沖策略
外匯對沖策略是一種風險管理實踐,是保險和多元化概念的同義詞,因為它需要在密切相關的相關貨幣對(正相關或負相關)上開設新頭寸,以減少風險敞口,並確保從不必要的、不可預測的市場波動,例如經濟數據的波動、市場缺口等。 總的來說,這種風險管理方法不需要使用止損。
交易者必須明白,雖然套期保值降低了交易風險,但它也減少了潛在利潤,這一點很重要。
由於對沖的複雜性及其通常的低收益,對於投資組合規模較大的交易者來說是最好的選擇,這些交易可以產生可觀的收益,因此需要採用不同的策略和資金保護策略來產生可觀的利潤並將風險控製到最接近的最小值。
外匯對沖的原因
就像止損的目的一樣,對沖在外匯中的意義是限制交易的損失和風險敞口,但它提供了更多獨特的好處。
- 對沖外匯交易策略是一個通用概念,任何類別的交易者、任何交易風格以及任何機構或交易公司都可以將其應用於金融市場的任何資產。
- 對沖的主要目標是減少交易中的風險敞口,因此這種做法將確保未平倉頭寸免受熊市時期、通貨膨脹、經濟衝擊、經濟衰退以及中央銀行利率政策對市場波動的影響。
- 有不同的對沖策略,每種策略都適用於各種不同的賬戶規模、不同的交易策略、交易者類別,也適用於特定目的。
- 無論市場方向(看漲或看跌)如何,這種風險管理實踐都可以用於從兩個方向獲利,而無需了解市場的實際偏差。
- 對沖策略可以適當地實施到交易計劃中,以增強其風險管理潛力並最大化利潤收益。
- 對沖對於長期波動和頭寸交易來說是最有利可圖的,因為它可以節省在盤中波動操作時調整風險參數的時間。
對沖策略的缺點
- 為了產生可觀的收益和必須開立的多個頭寸以對沖風險,投資組合權益必須很大。
- 這些做法的主要目的是減少風險敞口,這也降低了盈利潛力。
- 對沖不適用於較短的時間範圍,因為它在日內圖表上很耗時,而且幾乎沒有盈利潛力。
- 對沖主要用於長期波動或頭寸交易,這些交易通常持續較長時間,因此向交易者收取額外費用,例如佣金、持有成本和點差費用。
- 專業是應用外匯對沖技術的必要條件,因為這些對沖技術實施不當將是災難性的。
不同的套期保值方法
外匯對沖技術要求交易者了解價格行為的動態、適當的風險管理、貨幣對之間的相關性和關係,本質上是為了幫助交易組合的正確操作。
- 直接對沖:
這僅僅意味著在同一貨幣對上開設買入和賣出頭寸。 同時在貨幣對上開立的相反頭寸將導致淨零利潤。 通過這種對沖策略正確理解時間和價格可用於復合更多利潤。
CFTC(商品期貨交易委員會)於 2009 年禁止直接對沖交易方式。雖然美國的經紀商嚴格遵守這一規定,但世界其他地區的經紀商有義務關閉直接對沖頭寸。
自禁止直接套期保值以來,外匯市場上出現了其他的法律套期保值方法,如多幣種套期保值策略、關聯套期保值策略、外匯期權套期保值策略以及許多其他復雜的套期保值方法。
- 多幣種對沖策略:
這意味著通過使用相關貨幣對對沖多種貨幣。
例如,交易者做多英鎊/美元,做空美元/日元。 在這種情況下,交易者實際上做多英鎊/日元,因為美元的風險敞口被對沖,因此對沖交易面臨英鎊和日元價格波動的風險。 為了對沖英鎊和日元價格波動的風險敞口,交易者賣出英鎊/日元,從而一起進行 3 筆交易,形成對沖,即交易者對 3 種貨幣中的每一種都有買入和賣出頭寸。
- 相關性對沖策略:
這種對沖外匯策略,利用正向(同向)相關貨幣對或負向(反向)相關貨幣對的弱點和強弱對沖,控制外匯交易的整體風險敞口,同時最大限度地提高市場波動的收益。
正相關貨幣對的一個例子是澳元/美元和澳元/日元。
(i) 澳元/日元日線圖。 (ii) 澳元/美元日線圖
另一方面,澳元/日元的主要價格走勢預計將在 2021 年第一、第二和第四季度創下更高的高點,其相似性和價格波動最接近的貨幣對 澳元/美元未能創下更高的高點但更低的低點和更低的高點。 這將澳元兌日元的強勢與澳元/美元的弱勢區分開來。 從 4 月低點到 2021 月高點的主要看漲反彈的強弱也存在顯著差異。 另一個顯著差異是在 XNUMX 年第四季度,澳元/美元創出更低的低點,但澳元/日元未能創出類似的低點。 無論趨勢如何,相關性對沖技術對於高度正相關的貨幣對都非常有效。 這裡的想法是在市場準備看漲時在適當的時間和價格買入具有內在實力的貨幣對,因為預計強勢貨幣對將在價格和點數方面覆蓋更遠的距離。
然後,在適當的時間和價格賣出較弱的貨幣對,因為當市場準備看跌時,預計較弱的貨幣對在價格和點數方面會下跌更多點。
相關外匯對沖技術的另一個例子是黃金和美元之間的負相關。
首先,只要黃金看漲,美元就會看跌,反之亦然,這種負相關性就是為什麼黃金通常是像 2020 年那樣的美元崩盤或崩盤時的避風港,而且黃金也習慣於對沖通脹。
Covid-19 大流行對黃金和美元的影響。
(iii) 黃金日線圖。 (iv) 美元日線圖。
這種負相關對沖策略的完美應用是在 Covid-19 大流行的情況下,這是一場震撼整個金融市場的重大事件。 市場在 2020 月下旬和 5 年 2020 月經歷了極端波動。實際上,美元在 2020 年 XNUMX 月創下 XNUMX 年高點,隨後在 XNUMX 年全年穩步下跌至七月和八月。
黃金出現了負相關性,黃金價格從 2020 年 2020 月的低點到 XNUMX 年 XNUMX 月的歷史高點出現了衝動而顯著的反彈。
多元化對沖策略
這種對沖外匯交易策略主要是為了通過分散風險敞口到另一個或更多具有相同方向偏差的貨幣對(方向偏差必須確定)來最大化收益。 我們的想法是不要陷入一種貨幣對的利潤中(不受不可預見的新聞、波動和市場事件的影響),同時通過對另一種具有相同方向偏差的貨幣對持有多元化的未平倉頭寸來最大化收益。
期權對沖策略
眾所周知,這是外匯中最好的對沖策略,專門用於限制多頭或空頭開倉的風險,但不幸的是,並非所有經紀人都提供這種風險管理功能。
這是怎麼做到的?
儘管市場出現未知或不希望的波動,但為了限制現有頭寸的風險,貨幣對的多頭頭寸通過購買看跌期權進行對沖,貨幣對的空頭頭寸通過購買期權進行對沖看漲期權。
這個怎麼用?
例如,如果交易者做多澳元/日元貨幣對,但並未受到重大經濟數據的影響,希望通過看跌期權策略限制風險。
交易者在特定的到期日或之前以低於澳元/日元當前價格(假設為 81.50)的執行價格(假設為 81.80)購買看跌期權合約,通常有時在經濟數據發布之後。
如果多頭頭寸隨著價格飆升而盈利,則作為短期對沖的看跌期權已經支付了溢價成本,但在主要經濟公告發佈時價格最終下跌的情況下,無論跌幅如何價格下跌時,執行看跌期權以將風險限制在最大損失。
最大損失計算為
= [購買期權時的價格] - [執行價格] + [購買期權的溢價成本]。
澳元/日元多頭頭寸期權對沖的最大損失
= [81.80 - 81.50] + [購買期權的溢價]
= [00.30] + [期權購買的溢價]。
單擊下面的按鈕以下載我們的 PDF 版“什麼是外匯對沖策略”指南