อัตราแลกเปลี่ยนเงินตราถูกกำหนดอย่างไร
ทั่วโลกมีการซื้อขายสกุลเงินด้วยเหตุผลหลายประการและด้วยวิธีการที่แตกต่างกัน มีสกุลเงินหลักหลายสกุลที่ซื้อขายกันทั่วไปทั่วโลก ซึ่งรวมถึงดอลลาร์สหรัฐ ยูโร เยนญี่ปุ่น และปอนด์อังกฤษ ดอลล่าร์สหรัฐมีชื่อเสียงในด้านอำนาจเหนือสกุลเงินอื่น ๆ รวมกัน ซึ่งคิดเป็นกว่า 87% ของการทำธุรกรรมทั่วโลก
อัตราแลกเปลี่ยนสกุลเงินคืออัตราที่หนึ่งหน่วยของสกุลเงินใดสกุลเงินหนึ่งสามารถซื้อขายเป็นสกุลเงินอื่นได้ โดยทั่วไปจะเรียกว่าอัตราแลกเปลี่ยนตลาด โดยถูกกำหนดในตลาดการเงินทั่วโลกซึ่งมีการซื้อขายโดยวาณิชธนกิจ เฮดจ์ฟันด์ และสถาบันการเงินอื่นๆ การเปลี่ยนแปลงของอัตราตลาดสามารถเกิดขึ้นได้เป็นนาที รายชั่วโมง หรือรายวัน โดยมีการเปลี่ยนแปลงทีละน้อยหรือมาก อัตราสำหรับเขตอำนาจศาลหนึ่งซึ่งตรงกันข้ามกับอีกที่หนึ่งโดยทั่วไปจะขึ้นอยู่กับปัจจัยหลายอย่าง เช่น กิจกรรมทางเศรษฐกิจที่กำลังดำเนินอยู่ การเปลี่ยนแปลงของอัตราดอกเบี้ยในตลาด ผลิตภัณฑ์มวลรวมภายในประเทศ และอัตราการจ้างงาน
ในตลาดฟอเร็กซ์ อัตราแลกเปลี่ยนจะอ้างอิงโดยใช้ตัวย่อสกุลเงินของประเทศนั้นๆ ตัวอย่างเช่น ตัวย่อ USD ใช้แทนเงินดอลลาร์สหรัฐ ในขณะที่ EUR ใช้แทนเงินยูโร และ GBP ใช้แทนเงินปอนด์อังกฤษ อัตราแลกเปลี่ยนที่แสดงเป็นปอนด์ต่อดอลลาร์จะแสดงเป็น GBP/USD เช่นเดียวกับดอลลาร์เทียบกับเยนญี่ปุ่น ซึ่งจะแสดงเป็น USD/JPY
วิวัฒนาการของระบบอัตราแลกเปลี่ยน
อัตราแลกเปลี่ยนสามารถเป็นได้ทั้งลอยตัวอิสระหรือคงที่ อัตราแลกเปลี่ยนแบบคงที่จะตรึงกับค่าของสกุลเงินอื่น แม้ว่าจะยังคงลอยตัวอยู่ แต่จะลอยตัวควบคู่กับสกุลเงินที่ตรึงไว้
ก่อนปี 1930 อัตราแลกเปลี่ยนระหว่างประเทศถูกกำหนดและกำหนดโดยมาตรฐานทองคำ ก่อนที่ระบบที่คล้ายกันนี้เรียกว่ามาตรฐานการแลกเปลี่ยนทองคำจะได้รับการยอมรับอย่างกว้างขวาง ด้วยระบบนี้ ประเทศต่างๆ สามารถสำรองสกุลเงินของตนด้วยสกุลเงินที่มีทองคำหนุนหลัง โดยเฉพาะอย่างยิ่งดอลลาร์สหรัฐและปอนด์อังกฤษ กองทุนการเงินระหว่างประเทศ (IMF) มีหน้าที่รับผิดชอบในการรักษาเสถียรภาพของอัตราแลกเปลี่ยนสกุลเงินคงที่จนถึงปี 1970 เมื่อสหรัฐฯ ถูกบังคับให้ยกเลิกมาตรฐานควบคุมทองคำใดๆ เนื่องจากทรัพยากรทองคำลดน้อยลง เป็นผลให้ระบบการเงินระหว่างประเทศเริ่มใช้สกุลเงินดอลลาร์เป็นสกุลเงินสำรองเนื่องจากข้อเท็จจริงที่ว่าเงินดอลลาร์สหรัฐสามารถบรรลุการค้าระหว่างประเทศที่แข็งแกร่งผ่านการพัฒนาระบบที่ครอบคลุมซึ่งจัดการความผันผวนของการค้าระหว่างประเทศกับรายใหญ่ ประเทศที่ตรึงกับเงินดอลลาร์สหรัฐ ในทางกลับกัน บางประเทศปล่อยให้สกุลเงินของตนลอยตัวอย่างเสรี มีปัจจัยทางเศรษฐกิจหลายประการที่ส่งผลต่ออัตราแลกเปลี่ยนแบบลอยตัวอิสระ ทำให้เกิดการขึ้นและลง
อัตราแลกเปลี่ยนยังมีสิ่งที่เรียกว่าอัตราทันทีหรือมูลค่าตลาด ซึ่งแสดงถึงอัตราตลาดปัจจุบันของคู่สกุลเงิน นอกจากนี้ยังอาจมีมูลค่าล่วงหน้าซึ่งขึ้นอยู่กับการเพิ่มขึ้นหรือลดลงของสกุลเงินเทียบกับราคาสปอต ขึ้นอยู่กับการเปลี่ยนแปลงของอัตราดอกเบี้ยเป็นส่วนใหญ่ ปัจจุบันอัตราแลกเปลี่ยนระหว่างประเทศถูกควบคุมโดยระบบอัตราแลกเปลี่ยนลอยตัวที่มีการจัดการซึ่งมีอิทธิพลต่อกิจกรรมทางเศรษฐกิจของรัฐบาลหรือธนาคารกลางของประเทศ
การใช้อัตราแลกเปลี่ยนเงินตรา
การทำความเข้าใจเกี่ยวกับอัตราแลกเปลี่ยนระหว่างสกุลเงินเป็นสิ่งสำคัญสำหรับนักลงทุนในการวิเคราะห์สินทรัพย์ที่มีการเสนอราคาในสกุลเงินต่างประเทศ ตัวอย่างเช่น การทำความเข้าใจอัตราแลกเปลี่ยนระหว่างดอลลาร์ต่อยูโรเป็นสิ่งสำคัญสำหรับนักลงทุนสหรัฐเมื่อพิจารณาการลงทุนในประเทศยุโรป ดังนั้น หากค่าเงินดอลลาร์สหรัฐฯ ลดลง มูลค่าของการลงทุนจากต่างประเทศอาจเพิ่มขึ้นตามมา อย่างไรก็ตาม การเพิ่มขึ้นของค่าดอลลาร์สหรัฐฯ อาจส่งผลในทางลบต่อการลงทุนจากต่างประเทศ
เช่นเดียวกับนักเดินทางระหว่างประเทศที่ต้องแลกเปลี่ยนสกุลเงินในประเทศเป็นสกุลเงินปลายทาง จำนวนเงินที่ผู้เดินทางจะได้รับสำหรับจำนวนเงินที่กำหนดในสกุลเงินท้องถิ่นของเขานั้นขึ้นอยู่กับอัตราการขาย ซึ่งเป็นอัตราที่ขายสกุลเงินต่างประเทศเป็นสกุลเงินท้องถิ่น ในขณะที่อัตราซื้อคืออัตราที่ซื้อสกุลเงินต่างประเทศ ด้วยสกุลเงินท้องถิ่น
สมมติว่าผู้เดินทางจากสหรัฐอเมริกาไปยังฝรั่งเศสต้องการเงินยูโรมูลค่า 300 ดอลลาร์สหรัฐเมื่อเดินทางถึงฝรั่งเศส พิจารณาอัตราแลกเปลี่ยนโดยสันนิษฐานที่ 2.00 โดยที่ ดอลลาร์/อัตราแลกเปลี่ยน = ยูโร ในกรณีนี้ $300 จะได้สุทธิ €150.00 เป็นการตอบแทน
ในตอนท้ายของการเดินทาง สมมติว่ามี €50 เหลืออยู่ หากอัตราแลกเปลี่ยนลดลงเหลือ 1.5 ดอลลาร์ จะเหลือ $75.00 (€50 x 1.5 = $75.00)
ปัจจัยที่ส่งผลต่ออัตราแลกเปลี่ยน
ตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศมีความซับซ้อนมากกว่าตลาดหุ้นหรือตลาดตราสารหนี้ การทำนายอัตราแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศเป็นการทำนายประสิทธิภาพของเศรษฐกิจทั้งหมด เมื่อกำหนดอัตราแลกเปลี่ยน สิ่งสำคัญคือต้องสังเกตว่าอัตราแลกเปลี่ยนนั้นสัมพันธ์กันและไม่ใช่สัมบูรณ์ และมีหลายปัจจัยที่ต้องพิจารณา ด้านล่างนี้เป็นปัจจัยที่มีอิทธิพลมากที่สุดต่ออัตราแลกเปลี่ยน
การคาดการณ์ราคาสำหรับอนาคต
ราคาล่าสุดในตลาดการเงินใด ๆ ไม่ได้สะท้อนถึงสภาวะตลาดในปัจจุบัน แต่สะท้อนถึงสภาวะตลาดก่อนหน้านี้ ดังนั้นปัจจัยที่สำคัญที่สุดที่กำหนดอัตราแลกเปลี่ยนระหว่างสองประเทศคือความคาดหวังเกี่ยวกับอนาคต คำว่า “ความคาดหวังเกี่ยวกับอนาคต” ฟังดูคลุมเครือและทั่วไป คำถามต่อไปก็เกิดขึ้น "ความคาดหวังเกี่ยวกับอะไร" ในหัวข้อต่อๆ ไป เราจะอธิบายถึงความคาดหวังต่างๆ ที่ต้องระวังซึ่งส่งผลต่ออัตราแลกเปลี่ยน
นโยบายการเงินที่มีผลกระทบต่ออัตราแลกเปลี่ยน
ความแตกต่างของนโยบายการเงินระหว่างสองเขตอำนาจศาลทำให้เกิดความผันผวนของอัตราแลกเปลี่ยน มีหลายปัจจัยที่ต้องพิจารณาเมื่อเปรียบเทียบนโยบายการเงินของสองเขตอำนาจศาล
- เงินเฟ้อ: อัตราแลกเปลี่ยนโดยทั่วไปคืออัตราส่วนของหน่วยสกุลเงินหนึ่งต่อหน่วยของสกุลเงินอื่น สมมติว่าสกุลเงินหนึ่งมีอัตราเงินเฟ้อในอัตรา 7% และอีกสกุลเงินหนึ่งมีอัตราเงินเฟ้อ 2.5% การปรับอัตราเงินเฟ้อใด ๆ จะส่งผลกระทบต่ออัตราแลกเปลี่ยน อัตราเงินเฟ้อมีอิทธิพลอย่างมากต่ออัตราแลกเปลี่ยน แต่ไม่ได้แสดงถึงสถานการณ์ทั้งหมดเสมอไป ผู้เข้าร่วมตลาดอาจใช้การประมาณการอัตราเงินเฟ้อของตนเองเพื่อประเมินค่าอัตราแลกเปลี่ยน
- อัตราดอกเบี้ย: เมื่อนักลงทุนลงทุนในเศรษฐกิจใดระบบหนึ่ง พวกเขาจะได้รับผลตอบแทนตามอัตราดอกเบี้ยของสกุลเงินที่ลงทุน ดังนั้น หากนักลงทุนถือสกุลเงินที่ให้ผลตอบแทน 6% แทนที่จะเป็นสกุลเงินที่ให้ผลตอบแทน 3% การลงทุนของพวกเขาจะเท่ากับ กำไรมากขึ้นเนื่องจากผลตอบแทนจากดอกเบี้ยจะเป็นปัจจัยที่เป็นปัจจัยในอัตราแลกเปลี่ยนของตลาดด้วย ดังนั้นการปรับอัตราดอกเบี้ยจะมีผลกระทบอย่างมากต่อมูลค่าของสกุลเงิน การปรับอัตราดอกเบี้ยเพียงเล็กน้อยโดยธนาคารกลางเพื่อกระตุ้นปฏิกิริยาของตลาดครั้งใหญ่
นโยบายการคลังที่มีผลกระทบต่ออัตราแลกเปลี่ยน
แม้ว่านโยบายการเงินจะจัดการโดยธนาคารกลางของประเทศ แต่นโยบายการคลังจะถูกควบคุมโดยรัฐบาล นโยบายการคลังมีความสำคัญเนื่องจากคาดการณ์การเปลี่ยนแปลงนโยบายการเงินในอนาคต
- การขาดดุลของกองทุนสาธารณะ: รัฐบาลของประเทศที่มีหนี้สาธารณะสูงต้องรับภาระดอกเบี้ยจำนวนมาก ต้นทุนหนี้และดอกเบี้ยอาจจ่ายจากภาษี เช่น จากปริมาณเงินที่มีอยู่ มิฉะนั้น ประเทศจะสร้างรายได้จากหนี้ด้วยการพิมพ์เงินเพิ่ม
หนี้สาธารณะจำนวนมหาศาลมีผลกระทบเชิงลบที่จะสะท้อนให้เห็นในอนาคตอันใกล้ กล่าวคือ หนี้สาธารณะมีราคาอยู่แล้วในตลาดอัตราแลกเปลี่ยน โปรดทราบว่าหนี้สาธารณะของประเทศต่างๆ สามารถเปรียบเทียบกันได้ แต่จำนวนเงินที่แท้จริงอาจมีความสำคัญน้อยกว่า
- การขาดดุลงบประมาณ: ในฐานะที่เป็นสารตั้งต้นของหนี้สาธารณะ ปัจจัยนี้มีผลกระทบอย่างมีนัยสำคัญต่ออัตราแลกเปลี่ยนของสกุลเงิน เนื่องจากรัฐบาลใช้จ่ายเงินมากกว่าที่พวกเขามี และเป็นผลให้รัฐบาลขาดดุลงบประมาณซึ่งต้องใช้หนี้
- เสถียรภาพทางการเมือง: เสถียรภาพทางการเมืองของประเทศมีความสำคัญอย่างยิ่งต่อมูลค่าของสกุลเงิน ระบบการเงินสมัยใหม่ซึ่งเป็นระบบของเงิน Fiat เป็นที่รู้จักกันว่าไม่มีอะไรนอกจากคำสัญญาของรัฐบาล ดังนั้น ในช่วงเวลาที่เกิดความไม่สงบทางการเมือง จึงมีความเสี่ยงที่คำสัญญาของรัฐบาลชุดปัจจุบันอาจถูกยกเลิกหากรัฐบาลชุดใหม่เข้ามาบริหาร น่าแปลกที่รัฐบาลในอนาคตอาจตัดสินใจออกสกุลเงินของตนเองเพื่อสร้างอำนาจ ด้วยเหตุนี้ เมื่อใดก็ตามที่ประเทศใดได้รับผลกระทบจากความวุ่นวายทางภูมิรัฐศาสตร์ มักจะมีค่าสกุลเงินที่ลดลงอย่างรวดเร็วเมื่อเทียบกับสกุลเงินอื่นๆ
- อารมณ์ตลาดและกิจกรรมการเก็งกำไร: ประการสุดท้าย แต่ไม่ท้ายสุด ตลาด Forex มักมีการเก็งกำไรสูงเนื่องจากโอกาสในการใช้ประโยชน์จากการซื้อขายที่มีหนี้จำนวนมากทำให้ผู้ค้าสามารถนำเงินที่ได้รับกลับคืนสู่ตลาดได้ นี่คือเหตุผลที่ความรู้สึกมีอิทธิพลต่อตลาด Forex มากกว่าที่มีในประเภทสินทรัพย์อื่น ๆ เนื่องจากความง่ายในการใช้ประโยชน์ เช่นเดียวกับตลาดอื่น ๆ ตลาด Forex ยังอยู่ภายใต้การเก็งกำไรที่สามารถบิดเบือนโอกาสในการลงทุนระยะสั้นและระยะยาวในเวลาเดียวกัน
สรุป
ในการกำหนดอัตราแลกเปลี่ยนเงินตรา การแลกเปลี่ยนมาตรฐานทองคำและกองทุนการเงินระหว่างประเทศ (IMF) ได้เพิ่มเสถียรภาพให้กับตลาดโลกในขณะที่พวกเขาก็มีความท้าทายเช่นกัน ด้วยการตรึงสกุลเงินกับวัสดุที่มีจำกัด ตลาดจะไม่ยืดหยุ่นโดยมีความเป็นไปได้ที่ประเทศอาจแยกตัวเองทางเศรษฐกิจออกจากส่วนอื่นๆ ของโลก อย่างไรก็ตาม ด้วยอัตราแลกเปลี่ยนลอยตัวที่มีการจัดการ ประเทศต่าง ๆ ได้รับการสนับสนุนให้ทำการค้า
